铜月报：现货需求转弱，铜价前景黯淡-20240103-弘业期货-10页_1mb

研究报告总结：铜市场分析

关键背景

• 报告日期：2024年1月3日
• 分析对象：铜市场动态和未来展望
• 核心观点：铜现货需求转弱，海外需求疲软，价格可能震荡或偏弱，下方支撑65000，上方压力69000-69500。

行情回顾

• 2023年铜价整体区间震荡，波动范围收窄，主要围绕5万-8万周均线运行。
• 12月份因美联储降息预期、中美关系缓和及巴拿马铜矿停产的消息刺激，铜价反弹至69870高位，但随后回落，受制造业PMI低迷影响。
• 2023年铜需求保持内强外弱格局，国内进入淡季后需求转弱，海外需求持续疲软。

影响因素分析

• 中国因素：国内制造业数据持续低迷，房地产政策效果不明显，铜产量高企，供应充裕；汽车行业在新能源支持下可能增长，但整体需求受淡季影响。
• 宏观经济：美国和欧洲制造业PMI连续低于50临界点，印证经济衰退风险，通胀衰退矛盾可能贯穿2024年，国际铜需求预期偏弱；人民币汇率波动影响沪伦比和洋山铜溢价。
• 其他：库存情况稳定，国内铜库存低位运行，但现货需求不足是主要压力。

后市展望

• 短期（1月至春节后）：铜价预计震荡或温和反弹，但国内淡季基础支撑弱需求；美联储可能在2024年3月议息会议首次降息，时间节点恰逢国内有色金属传统旺季，可能带来乐观因素。
• 长期（2024年）：需关注中国经济蓄势阶段和全球需求变化，铜价可能心固定区间，受政策面和基本面因素驱动总体偏弱。

总结要点

• 当前铜价面临供给充裕、需求疲软双压，短期内保持震荡区间，长期望由经济复苏和货币政策决定变化。