20150608-华创证券-晨会纪要_21页_662kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份综合性的行业与市场分析报告，涵盖宏观、固收、电新、通信、化工、医药、中小盘等多个领域。报告主要分析了当前经济形势、政策动向、行业发展趋势及重点公司动态，为投资者提供市场洞察与投资建议。

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主要观点与关键信息

一、全球宏观与货币政策

1. 美联储6月加息可能性低：尽管5月非农数据超预期，但失业率回升、U-6失业率仍高，以及经济数据疲软，使得美联储6月加息预期减弱，市场更倾向于9月加息。
2. 央行提升货币政策工具透明度：通过公布1-5月PSL数据，消除市场对货币政策转向的担忧，未来仍以适度宽松为主，定向工具将加强。

二、固收市场与债券投资

1. 5月宏观数据或显示经济底部企稳：预计5月工业增速略高于预期，投资预期改善，但经济数据无法成为债券市场新的做多驱动力。
2. 地方债供给压力大：下周地方债发行规模达2700亿，中长期品种为主，对利率品造成挤占，需警惕对债券市场的影响。
3. 中美利差值得关注：若美联储加息导致美元强势，中国国债利率可能被迫上升，需关注利差变化对市场的影响。

三、能源互联网与电新行业

1. 能源互联网政策明确：国家能源局已确定行动计划大纲，推动分布式能源、微网、储能等成为投资重点。
2. 重点推荐标的：包括彩虹精化、阳光电源、林洋电子、智光电气、远光软件等，重点关注售电主体、能源平台及软件服务。
3. 汇川技术收购江苏经纬：通过技术与资质的整合，加速轨道交通牵引系统国产化进程，公司有望成为该领域的龙头。

四、通信行业

1. 政策推动物联网发展：国务院推进大众创业万众创新，关注物联网投资机会，建议关注大唐电信、中兴通讯等。
2. 大唐电信布局政府互联网+：凭借央企资源与政府合作，成为政府互联网+的龙头标的，未来将拓展多个领域。

五、化工与钛白粉行业

1. 佰利联收购四川龙蟒：完成钛白粉行业整合，成为国内龙头，全球第四大钛白粉企业，提升行业集中度。
2. 钛白粉行业底部回升：供给减少、需求增长，环保政策推动，行业有望进入中周期上升阶段。

六、医药行业

1. 太龙药业上调至“强烈推荐”：公司项目推进加速，估值与业绩有望齐飞，重点推荐其2015-2017年EPS及业绩增长。
2. 华润万东定增推动转型：引入新实控人及马云旗下基金，推进医疗影像云平台建设，提升公司竞争力。

七、中小盘与快递行业

1. 三泰控股速递易布局“最后100米”：尽管面临竞争压力，但公司具备先发优势，未来有望成为行业龙头。
2. 顺丰等成立丰巢科技：多家快递公司合作布局智能快递柜，或对速递易形成一定竞争压力。

八、其他行业与政策动向

1. 国企改革加速推进：深改组通过多项改革文件，推动央企整合，如南北车合并、深圳国资资源整合等。
2. 京津冀交通一体化：轨道交通投资达1.5万亿元，带动相关产业链发展。
3. 国家电网特高压投资：新增投资或达4500亿元，带动电力设备行业增长。
4. 能源互联网投资空间大：预计市场规模至少5万亿元，重点布局分布式能源、微网及储能。
5. 环保PPP项目加速落地：发改委发布1700亿元环保类PPP项目，关注水务、环保设备等。
6. 海南旅游产业升级：打造国际航运枢纽，推动外向型经济。
7. 广电网络整合全面试点：国网公司与地方网络公司合作，推动“全国一网”建设。
8. 煤炭行业反弹：神华、中煤等企业提价，带动板块行情，关注国企改革与低估值龙头。

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重点公司推荐

行业	公司名称	投资逻辑
债券	汇川技术	布局轨道交通牵引系统，加速国产化进程
债券	鼎汉技术	布局铁路物流信息化，提升公司竞争力
电新	彩虹精化	能源互联网龙头，关注微网与储能
电新	智光电气	售电主体与能源平台布局
通信	大唐电信	政府互联网+龙头，拓展多个领域
化工	佰利联	钛白粉行业龙头，提升行业集中度
医药	太龙药业	项目推进加速，业绩与估值双提升
医药	华润万东	推进医疗影像云平台建设，估值有望提升
中小盘	三泰控股	速递易布局“最后100米”，具备先发优势

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市场表现

海外市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	27265.98	27551.89	-1.03
道琼斯	17849.46	17905.58	-0.31
纳斯达克	5068.46	5059.12	+0.18
标准普尔	2092.83	2095.84	-0.14
日经指数	20460.90	20488.19	-0.13
金融时报	6804.60	6859.24	-0.80

国内市场

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
上证指数	5023.10	4947.10	+1.54
沪深300	5230.55	5181.42	+0.95
深证成指	17649.09	17501.05	+0.85

大宗商品

商品	收盘	涨跌幅(%)
纽约原油	59.13	+1.95
BDI	603.00	+0.84
LME铜	5915.00	-1.60
LME铝	1743.00	-0.57
COMEX黄金	1168.10	-0.60

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风险提示

1. 经济增速放缓：影响制造业和相关行业增长。
2. 政策不确定性：如国企改革、能源互联网、环保PPP等政策落地节奏。
3. 并购整合风险：如大唐电信、汇川技术等公司并购后协同效应显现。
4. 行业竞争加剧：如智能快递柜、能源互联网、医疗设备等领域。
5. 汇率波动：美联储加息可能对人民币贬值形成压力，影响中国债券市场。

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总结

本报告围绕宏观政策、行业趋势、重点公司动态展开，指出能源互联网、国企改革、债券市场、医疗设备等领域的投资机会。同时，提醒投资者关注政策落地、经济数据、行业竞争及汇率变化等风险因素。整体来看，市场在政策推动下仍存在结构性机会，尤其在技术升级、行业整合、消费升级等方面，具备较高增长潜力。