20220926-中泰期货-棉花_棉纱品种周度报告_宏观需求忧虑加剧_内外棉遭遇重挫_10页_2mb

棉花、棉纱品种周度报告总结

核心内容概览

本周，棉花及棉纱市场整体承压下跌，受宏观经济因素和基本面供需变化的双重影响。国际棉价因美联储加息和美元走强而大幅回落，国内棉价虽较国际棉价抗跌，但同样受拖累，郑棉主力合约创下年内新低。同时，棉纱价格震荡下行，纱线库存仍处高位，下游需求疲软迹象明显。

主要观点

国际市场棉价下挫

• 美联储加息：9月23日，美联储将联邦基金利率目标区间上调75个基点至3%-3.25%，为年内第三次加息75个基点，美元指数大幅上涨。
• ICE美棉价格：截至9月23日，ICE美棉主力合约报收92.54美分/磅，周跌幅达6.8%，创下自6月底以来第六次跌停收盘。
• 基本面疲软：美国棉花产区旱情未缓解，优良率维持低位，预计2022/23年度产量同比下降21%。同时，出口数据疲软，9月15日当周出口环比下降67%。

国内棉价持续承压

• 国内棉价：截至9月23日，中国棉花价格指数报15615元/吨，周跌幅0.7%。
• 郑棉表现：郑棉主力合约2301报收13540元/吨，周跌幅达5.12%，再创年内新低。
• 内外棉价差：内外棉价差倒挂幅度缩小，截至9月23日为-3795元/吨，但仍显示国内棉价受国际拖累。

棉纱市场走势疲软

• 棉纱价格：截至9月23日，普梳32S棉纱价格为24595元/吨，较上周下降25元/吨。
• 库存情况：国内纱线库存仍处于高位，8月库存为35.23天，同比增加71.9%；9月23日库存降至28.2天，周环比下降1.4%。
• 进口数据：8月棉纱进口量为7万吨，同比减少61%，1-8月累计进口83万吨，同比减少69.9%。

关键信息

国际市场

• USDA报告：2022/23年度全球棉花产量上调至2582.2万吨，期末库存预计为1848.4万吨，库存消费比升至71%。
• 美国出口：9月15日当周出口净销售0.71万吨，环比下降67%；累计出口35.71万吨，同比增长21.19%。
• 干旱影响：得州西部干旱指数有所反弹，严重及特别严重干旱比例维持8.34%，预计得州棉花产量同比减少约六成。

国内市场

• 棉花产量：预计2022/23年度中国棉花产量为598.74万吨，同比增长1.85%。
• 商业库存：截至9月16日，棉花商业总库存184.19万吨，环比减少9.2%；8月商业库存同比增加33%。
• 储备棉轮入：本周无实际轮入，累计成交59480吨，最高成交价16490元/吨，最低成交价15658元/吨。
• 籽棉收购：内地籽棉收购价回落至3.6-3.7元/斤，北疆部分企业停收，整体收购意愿不强。

后市展望

• 价格走势：国际棉价持续承压，国内棉价亦受拖累，郑棉主力合约继续下跌，市场情绪偏弱。
• 风险提示：需关注国内外棉产区天气变化、政策调整及需求突变等风险因素。
• 趋势判断：短期内棉价仍可能继续下行，市场对经济放缓的担忧持续，叠加库存高企，价格承压明显。

数据支持

• 图表数据：包括国际棉花指数、ICE美棉周K线、中国棉花价格指数、郑棉周K线、C32S棉纱价格、WTI原油价格、棉花商业库存、纱线库存天数、纺纱厂和织布厂开机率等。
• 数据来源：Wind、文华财经、Mysteel、droughtmonitor、国家棉花市场监测系统、农业农村部、中国棉花协会等。

总结

本周棉花及棉纱市场整体承压，国际棉价因美联储加息和美元走强而大幅下跌，国内棉价虽较国际棉价抗跌，但仍受拖累，郑棉创年内新低。基本面方面，美国棉产区干旱未缓解，产量预期下降，出口疲软；国内棉纱库存仍高，下游需求疲软，进口数据持续走弱。整体来看，市场对经济放缓的担忧加剧，棉价和棉纱价格均面临下行压力，需警惕天气、政策及需求变化带来的风险。