20170918-东方财富证券-家电行业周报_全球小家电增速加快_中国市场增幅超50__15页_1mb

家电行业周报总结

核心内容

2017年9月18日发布的家电行业周报指出，全球小家电市场持续增长，中国市场成为主要增长引擎。数据显示，2017年上半年全球小家电（除北美地区）零售额达215亿欧元，同比增长8.4%，其中超过50%的增速来自中国。同时，中国小家电市场因新消费群体崛起、消费升级、健康意识增强以及线上渠道发展等因素，表现出强劲的增长势头。

家电行业整体表现优于大盘，上周上涨2.27%，在27个一级行业中位列第5。与上证指数、沪深300指数和创业板指相比，家电行业跑赢大盘。小家电子行业涨幅最大，而视听器材跌幅最大。

主要观点

市场表现

• 家电板块在2017年年初至今涨幅达28.55%，排名行业第4。
• 小家电子行业在2017年年初至今涨幅达19.86%，成为行业增长亮点。
• 2017年9月18日，家电板块上涨2.27%，其中白色家电、小家电和照明设备均上涨，而视听器材微跌。

行业动态

• 中国家电企业竞争力增强：2017年中国企业500强中，海尔、美的、格力等八家家电企业营收总规模突破8700亿元，未来两年有望突破万亿。
• 洗衣机市场高端化趋势明显：2017年上半年洗衣机零售额增长10.3%，合资品牌如松下、海尔、西门子、三星等在高端市场表现突出。随着消费者对品质和设计的关注度提高，洗衣机市场正从“普及”向“换新”转变。
• 空气净化器市场快速增长但质量参差不齐：年销售量达500万台，年增长率在20%-30%之间，但30%的产品不合格。消费者在选购时应关注CADR、CCM等参数，并选择有第三方检测报告的产品。

消费趋势

• 新中产崛起推动消费升级：新中产阶层更注重生活品质，愿意为高端家电支付更高价格，推动家电行业向高端化、智能化发展。
• 小家电成为消费升级的重要载体：消费者对个性化、设计感、健康护理类产品的需求增加，如电动牙刷、无线手持吸尘器、空气净化器等，成为市场增长的推动力。

关键信息

市场增长驱动因素

1. 新消费群体崛起，注重生活品质和个性化。
2. 消费升级趋势推动产品创新和高端化发展。
3. 健康意识增强，带动健康类小家电需求。
4. 线上渠道发展迅速，推动小家电市场增长。

配置建议

• 继续关注小家电行业相关标的：小家电市场增长迅速，具备良好的投资前景。
• 继续关注智能家电概念标的：智能化成为家电行业的重要发展方向，相关企业可能受益于技术升级和消费升级。

风险提示

• 外汇波动风险：影响部分出口导向型企业的盈利能力。
• 房地产景气下行：可能对家电需求产生负面影响。
• 原材料价格大幅波动风险：可能增加企业成本，影响利润空间。

行业重点关注公司

本周观点

• 行业会议前瞻：本周将有多个家电行业会议召开，包括2017中国国际消费电子博览会、2017中国（合肥）家电及消费电子展览会、2017年中国家用电器技术大会等，值得关注。
• 行业研判：小家电市场增长潜力大，智能化趋势明显，消费者对高品质、高附加值产品的需求增加，将推动行业向高端化发展。

投资建议

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

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