2017Q3业绩预告全面解读：盈利保证，Q3周期业绩大概率向好-20170928-安信证券-13页-1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2017年第三季度（Q3）中国A股市场主要行业的盈利情况，重点围绕中小板、钢铁、化工、造纸、交运、TMT等板块展开，旨在为投资者提供业绩增长趋势和投资策略建议。

主要观点

• Q3中小板盈利增速略有上升：截至2017年9月27日，沪深两市共有1271家上市公司披露了Q3业绩预告，披露率为37.64%。其中，中小企业板披露率高达99.89%，Q3单季预告盈利增速预计为27.65%，较Q2的26.49%略有上升。
• 各板块预喜率较高：全A股预喜率达到74.67%，主板为62.69%，中小企业板高达78.46%，创业板为73.55%。
• 盈利增长集中在部分行业：钢铁、化工、造纸、交运等行业的盈利表现较为突出，尤其是钢铁和化工的盈利增速显著提升，而通信行业则出现下滑。
• 部分公司业绩增长超预期：报告选取了Q3单季度预告净利润同比增速较Q2明显变化的前20家公司，其中周期性公司占比最高，如东山精密、韶钢松山等。

关键信息

1. Q3中小板盈利增速

• 披露率：中小企业板披露率高达99.89%，主板为14.81%，创业板为17.69%。
• 盈利增速：中小企业板Q3单季预告盈利增速为27.65%，主板与创业板因披露率低，数据可靠性差，未进行详细分析。
• 预喜率：中小企业板预喜率最高，达78.46%，主板为62.69%，创业板为73.55%。

2. 行业盈利情况

上游行业

• 钢铁行业：Q3单季预告净利润增速高达250.34%，环比Q2的38.52%大幅上升，主要得益于行业龙头如韶钢松山、三钢闽光等的业绩增长。
• 化工行业：Q3单季预告净利润增速从Q2的8.98%增至47.98%，主要来自石油化工、橡胶、化学制品等子行业。
• 煤炭行业：Q3盈利增速为-75.09%，环比Q2大幅下跌，主要由于煤炭综合售价及销量同比上升带来的业绩波动。

中游行业

• 造纸行业：Q3单季业绩增长显著，预计受益于环保趋严及纸价上涨。
• 机械设备行业：Q3净利润增速从Q2的121.69%大幅下降至35.25%，主要受通用机械等子行业拖累。
• 电气设备行业：Q3单季净利润增速为52.8%，主要受益于电机行业及高低压设备等子行业的增长。

下游行业

• 交通运输行业：Q3单季净利润增速高达484.92%，远高于Q2的65.91%，其中物流行业增速显著，顺丰控股贡献了主要增长。
• 医药生物行业：Q3单季净利润增速从Q2的27.45%上涨至90.10%，主要因丽珠集团股权转让交割。

TMT行业

• 通信行业：Q3单季净利润增速为-2.61%，主要由于行业龙头中国联通尚未披露。
• 电子行业：Q3单季净利润增速为64.71%，与Q2接近，半导体行业因业务出售收益出现大幅增长。
• 计算机行业：Q3单季净利润增速为58.05%，其中*ST三泰因资产重组扭亏，贡献了较大增长。
• 传媒行业：Q3单季净利润增速小幅提升，但仍处于较低水平。

投资策略

• 关注业绩增长超预期个股：报告指出，Q3单季度预告净利润同比增速较Q2明显变化的前20家公司中，周期性公司占比较高，如东山精密、韶钢松山等。
• 建议关注钢铁、化工、造纸、交运等业绩表现较好的行业：这些行业在Q3展现出较强的盈利增长趋势，可能是投资的重点。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能影响整体市场表现。
• 通胀超预期：可能导致企业成本上升，影响利润。
• 地缘政治风险加剧：可能对出口导向型企业造成不利影响。

附录

• 分析师声明：陈果、曹海军声明具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 销售联系人信息：提供上海、北京、深圳的销售联系人联系方式。

图表目录

• 图1：各版块三季报业绩预告披露情况
• 图2：各板块三季报业绩预告预喜率
• 图3：主板三季报业绩预告业绩增速分布
• 图4：中小企业板三季报业绩预告业绩增速分布
• 图5：创业板三季报业绩预告业绩增速分布
• 图6：沪深A股三季报业绩预告业绩增速分布
• 图7：中小企业板三季报预告净利润同比增速（可比口径下）
• 图8：申万一级行业三季报业绩预告披露率
• 图9：申万一级行业三季报业绩预告利润增速与Q2利润增速对比
• 图10：上中游资源品行业2017Q2、Q3业绩预告净利润增速
• 图11：化工行业细分子行业2017Q2、三季报业绩预告净利润增速
• 图12：中游制造业2017Q2、三季报业绩预告净利润增速
• 图13：电气设备细分子行业2017Q2、三季报业绩预告净利润增速
• 图14：机械设备细分子行业2017Q2、三季报业绩预告净利润增速
• 图15：下游行业2017Q2、三季报业绩预告净利润增速
• 图16：TMT行业2017Q2、三季报业绩预告净利润增速

表格目录

• 表1：Q3单季度预告净利润同比增速较Q2明显变化的前20公司
• 表2：三季报预告净利润变动幅度前20的公司