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报告摘要

每日晨报总结 - 2022年4月21日

核心内容概览

本日报刊主要聚焦于腾讯控股、腾讯音乐及拼多多的1季度业绩预期，同时提供全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生指数技术走势和恒生及国企指数成份股的详细数据。此外，还包含交银国际最新研究报告及评级定义等内容。

腾讯控股

业绩预览

1季度收入预计为1,405亿元，同比增4%，其中：
- 游戏增3%
- 社交增值服务增3%
- 金融科技及云增13%
- 广告降8%
调整后每股盈利预计为2.69元，同比降21%，低于市场预期2.71元。

评级与目标价

评级：买入
目标价：从561港元下调至521港元
潜在涨幅：+45.3%
估值：基于22年/23年市盈率36倍/31倍

战略重点

未来3大战略聚焦海外游戏、视频号、SaaS
视频号和海外游戏变现能力有望更快在业绩中体现

腾讯音乐

业绩预览

1季度收入预计为66亿元，同比降15%
调整后净利润预计为7.6亿元，调整后净利润率12%，同比降4个百分点
音乐订阅维持增长，社交娱乐业务承压

评级与目标价

评级：买入
目标价：6美元
潜在涨幅：+31.6%

拼多多

业绩预览

1季度总收入预计为199亿元，同比降10%，主要受自营收入影响
核心电商平台收入同比增16%
调整后净利润预计为23亿元，对比21年同期净亏损19亿元

评级与目标价

评级：买入
目标价：从72美元下调至61美元
潜在涨幅：+53.3%

分析师观点

疫情对业务短期造成冲击，但公司仍具备增长潜力
估值处于低位，现价对应22年主站市盈率14倍

全球主要指数表现

指数	收盘价	年初至今升跌%
恒指	20,945	0.16
国指	7,098	-0.97
上A	3,303	-1.35
上B	290	-1.27
深A	2,077	-1.72
深B	1,060	-0.23
道指	35,161	0.71
标普500	4,459	-0.06
纳指	13,453	-1.22
英国富时100	7,629	0.37
法国CAC	6,535	0.00
德国DAX	14,362	1.47

主要商品及外汇价格

商品/货币	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	107.25	22.74	37.89
期金	1,955.70	6.14	7.02
期银	25.92	6.98	12.26
期铜	10,381.00	4.59	7.11
日圆	127.70	-10.73	-9.82
英镑	1.30	-4.45	-3.67
欧元	1.09	-4.25	-4.45

恒生指数技术走势

指标	数值
恒生指数	20,944.67
50天平均线	21,385.22
200天平均线	23,602.33
14天强弱指数	25.57
沽空(百万港元)	17,432

交银国际最新研究报告摘要

报告发布日期

4月14日：快手(1024HK) - 首予买入评级
4月14日：京东方精电(710HK) - 首予买入评级
3月24日：中国宏观观察 - 量化策略十七：如何“不买”基金
3月21日：中国市场策略 - 技术修复还可以走多远?
3月17日：宁德时代(300750 CH) - 动力和储能电池全球龙头
3月16日：中国市场策略 - 又一次技术修复：谁还在卖?
3月15日：比亚迪股份(1211 HK) - 速度与激情;中国电动汽车冠军遥遥领先
3月14日：中国市场策略 - 三月之乱,夕惕若厉
3月10日：中国市场策略 - 技术性反弹:期盼和平
3月9日：汽车行业剖析 - 中国新能源汽车:欲罢不能
3月7日：中国市场策略 - 薛定谔的核炸弹
2月28日：中国市场策略 - 俄乌战争将如何影响中国市场
2月24日：中国宏观观察 - 量化策略十六:港股为什么这么多垃圾?
2月21日：中国市场策略 - 信贷、信用、信心,市场信谁?
2月14日：中国市场策略 - 天量信贷后,股市怎么走
2月10日：科技行业剖析 - 聚焦成长赛道,功率半导体正处于超级周期
2月9日：中国宏观观察 - 量化策略十五:如何辨别“韭菜股”
2月7日：中国市场策略 - 虎年股市怎么走
11月23日：交银国际研究 - 2022年投资展望
9月7日：交银国际研究 - 共同富裕下的政策影响分析

评级定义

个股评级

买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业
中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致
沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业
无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业无明确观点

行业评级

领先：预期行业未来12个月的表现优于大盘
同步：预期行业未来12个月的表现与大盘一致
落后：预期行业未来12个月的表现劣于大盘

恒生指数成份股表现

公司名称	股票代码	收盘价(港元)	市值(百万港元)	5天升跌%	年初至今升跌%	52周最高/最低	市盈率(2021)	市盈率(2022E)	市盈率(2023E)	股息率(2022E)	市账率(2022E)
长和实业	1 HK	57.25	219,527	0.88	13.82	65.75 / 48.85	6.56	6.26	5.91	4.93	0.40
中电控股	2 HK	76.25	192,642	-0.65	-3.17	80.90 / 74.15	22.75	17.70	16.97	3.90	0.00
中华煤气	3 HK	8.99	167,753	-1.21	-25.95	13.18 / 8.98	33.38	23.26	21.13	2.45	0.00
汇丰控股	5 HK	53.95	1,087,465	1.31	15.03	59.30 / 38.80	9.53	10.19	8.10	4.11	0.00
电能实业	6 HK	52.15	111,302	-0.57	7.30	52.45 / 45.05	18.18	16.63	16.79	5.40	0.00
恒生银行	11 HK	152.80	292,129	1.13	7.08	168.00 / 132.10	21.93	18.28	14.44	1.57	0.00
恒基地产	12 HK	33.00	159,766	-2.51	-0.60	38.55 / 28.75	11.80	10.27	10.49	5.43	0.00
新鸿基地产	16 HK	94.40	273,550	-0.63	-0.21	123.10 / 87.80	9.24	9.27	8.74	5.19	0.00
新世界发展	17 HK	31.35	78,896	-1.72	1.62	42.35 / 28.35	11.60	10.74	8.54	6.54	0.00
银河娱乐	27 HK	47.00	204,851	1.84	16.34	70.95 / 34.55	149.18	55.87	18.72	0.66	0.00
港铁公司	66 HK	42.15	260,816	0.96	0.72	47.00 / 39.75	23.44	18.07	18.51	3.09	0.00
恒隆地产	101 HK	16.56	74,508	-2.47	3.24	21.85 / 14.40	17.11	14.67	12.16	4.82	0.00
吉利汽车	175 HK	12.16	121,853	3.05	-42.91	28.90 / 10.30	19.96	13.59	10.20	2.19	0.00
阿里健康	241 HK	4.39	59,320	-8.54	-33.38	24.45 / 3.30	NA	NA	NA	0.00	0.00
中信股份	267 HK	8.61	250,467	-1.26	11.82	10.04 / 7.04	3.58	3.31	3.24	7.53	0.00
华润啤酒	291 HK	46.05	149,394	-0.54	-27.88	73.75 / 42.00	25.78	27.72	22.46	1.38	0.00
中国石油	386 HK	3.96	101,033	-1.00	9.09	4.29 / 3.31	5.53	5.51	5.42	11.07	0.00
香港交易所	388 HK	326.20	412,796	-4.56	-28.37	540.00 / 322.40	33.47	31.49	26.27	2.84	0.00
创科实业	669 HK	113.40	207,510	2.16	-26.93	174.40 / 109.70	23.75	20.08	16.39	2.03	0.00
中国海外	688 HK	25.05	274,167	-7.73	35.70	27.15 / 15.82	5.91	6.39	6.14	4.69	0.00
腾讯控股	700 HK	362.00	3,454,396	-3.31	-18.35	613.42 / 298.00	12.78	20.80	17.61	0.44	2.97
中国联通	762 HK	3.86	118,109	-0.52	-1.03	4.57 / 3.66	6.70	5.94	5.33	8.42	0.00
领展房托	823 HK	67.95	143,387	0.52	-1.02	78.25 / 60.60	23.85	22.74	21.41	4.63	0.00
信义玻璃	868 HK	17.10	68,720	-5.73	-12.31	33.60 / 17.10	6.05	6.73	6.07	7.41	0.00
中国生物制药	1177 HK	4.08	76,503	-3.32	-25.27	9.05 / 3.80	4.27	10.46	12.65	1.80	0.00
恒安国际	1044 HK	37.30	43,347	1.91	-7.10	54.40 / 35.20	10.77	10.72	9.87	5.83	0.00
中国平安保险	2318 HK	53.40	1,000,827	-6.81	-4.90	88.70 / 46.35	7.82	5.96	5.31	5.52	0.00
中国太保	2601 HK	18.60	235,173	-3.02	-12.06	30.15 / 18.14	5.41	4.85	4.31	7.29	0.00
招商银行	3968 HK	50.30	1,273,355	-15.82	-16.93	71.75 / 50.30	9.33	7.95	6.90	4.07	0.00
中国银行	3988 HK	3.14	1,109,953	0.64	11.74	32.50 / 22.65	3.20	2.69	2.52	9.25	0.00
京东物流	2618 HK	18.04	114,270	-4.45	-31.80	47.00 / 17.44	3.33	3.67	3.25	8.28	0.00
美的集团	3996 HK	35.00	434,042	-1.00	-12.50	62.45 / 35.00	13.61	11.50	10.25	4.20	0.00

国企指数成份股表现

公司名称	股票代码	收盘价(港元)	市值(百万港元)	5天升跌%	年初至今升跌%	52周最高/最低	市盈率(2021)	市盈率(2022E)	市盈率(2023E)	股息率(2022E)	市账率(2022E)
吉利汽车	175 HK	12.16	121,853	3.05	-42.91	28.90 / 10.30	19.96	13.59	10.20	2.19	1.28
阿里健康	241 HK	4.39	59,320	-8.54	-33.38	24.45 / 3.30	NA	NA	NA	0.00	0.00
中信股份	267 HK	8.61	250,467	-1.26	11.82	10.04 / 7.04	3.58	3.31	3.24	7.53	0.00
华润啤酒	291 HK	46.05	149,394	-0.54	-27.88	73.75 / 42.00	25.78	27.72	22.46	1.38	0.00
中国燃气	384 HK	9.32	51,594	-3.32	-42.47	32.70 / 9.01	4.64	6.24	5.74	4.93	0.00
中石化	386 HK	3.96	101,033	-1.00	9.09	4.29 / 3.31	5.53	5.51	5.42	11.07	0.00
中国海外	688 HK	25.05	274,167	-7.73	35.70	27.15 / 15.82	5.91	6.39	6.14	4.69	0.00
腾讯控股	700 HK	362.00	3,454,396	-3.31	-18.35	613.42 / 298.00	12.78	20.80	17.61	0.44	2.97
中国移动	941 HK	55.00	1,125,306	-0.63	17.52	57.90 / 46.10	7.95	7.67	7.11	8.10	0.00
龙湖集团	960 HK	40.80	240,704	-4.45	11.17	50.45 / 28.30	8.57	8.22	7.47	5.38	0.00
信义光能	968 HK	12.60	112,033	-9.35	-4.69	18.88 / 10.30	24.55	21.31	17.05	3.02	2.32
中国平安保险	2318 HK	53.40	1,000,827	-6.81	-4.90	88.70 / 46.35	7.82	5.96	5.31	5.52	0.00
招商银行	3968 HK	50.30	1,273,355	-15.82	-16.93	71.75 / 50.30	9.33	7.95	6.90	4.07	0.00
中国银行	3988 HK	3.14	1,109,953	0.64	11.74	32.50 / 22.65	3.20	2.69	2.52	9.25	0.00
京东物流	2618 HK	18.04	114,270	-4.45	-31.80	47.00 / 17.44	3.33	3.67	3.25	8.28	0.00