20181209-东北证券-从等待到期待_短期更加乐观_15页_1mb

金融工程研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2018年12月9日，主要分析了全球股市表现、A股资金流动情况、指数择时策略以及新股收益率监测。整体来看，报告认为市场情绪有所改善，短期更加乐观，建议关注成长股的配置机会。

主要观点

全球股市回顾

• A股及部分新兴市场上涨：上证综指上涨0.68%，中证1000上涨1.80%，越南胡志明股市指数上涨3.46%。
• 欧美股市下跌：纳斯达克下跌4.93%，英国富时100指数下跌2.90%，美国三大股指均出现较大跌幅。
• 亚洲股市表现分化：恒生指数下跌1.67%，日经225指数下跌3.01%，富时新加坡STI指数下跌0.21%，韩国KOSDAQ综指下跌1.50%。
• 新兴市场整体表现：俄罗斯RTS指数上涨2.82%，孟买Sensex30指数下跌1.44%，圣保罗IBOVESPA指数下跌1.55%，菲律宾马尼拉综合指数上涨1.27%，阿根廷MERV指数上涨0.22%。

市场资金跟踪

• 产业资金：本周解禁规模为578亿元，未来一周预计解禁717亿元，未来四周解禁规模达3369亿元。
• 杠杆资金：两融余额周环比上升0.33%，两融成交占比上升至8.08%。
• 沪深港通资金：陆股通（北向）净流入125.82亿元，港股通（南向）净流出12.85亿元。
• 机构资金：11月基金发行份额大幅减少，仅为6亿份，较10月下降148.74亿份。

指数择时分析

• 扩散指标：沪深300扩散指标于2018年10月30日发出金叉信号，预示后市大盘企稳，震荡上行，当前指标仍稳健上行。
• 布林带择时：沪深300、中证500、创业板指均处于震荡看涨状态，布林带下轨走平，市场底部形态逐渐清晰，建议逢低加仓。
• 风格配置建议：当前市场风格偏向成长股，建议“成长占优”，同时认为沪深300未来上涨空间/下跌空间盈亏比为3.39，仍具有配置价值。

新股收益率监测

• 本周新股表现：证监会核准2家IPO批文，新股开板收益率平均为119%，较11月下降2个百分点。
• A类账户：12月打新收益率最高达6.80%。
• B类账户：12月打新收益率最高为4.83%。
• C类账户：12月打新收益率最高为3.05%（全沪市底仓）和2.07%（1.2亿规模）。

关键信息

市场表现

• A股：本周整体上涨，中位数上涨1.23%，其中小盘股表现较好。
• 全球市场：呈现明显分化，部分新兴市场如越南、俄罗斯等表现亮眼，而欧美股市整体下跌。

资金动态

• 解禁规模：未来四周解禁规模为3369亿元，对市场有一定压力。
• 两融余额：小幅上升，显示市场风险偏好有所修复。
• 北向资金：陆股通净流入125.82亿元，显示外资对A股信心有所恢复。
• 南向资金：持续流出，显示港股资金向A股转移。

指数择时

• 沪深300：震荡看涨，布林带下轨走平，底部形态逐渐清晰。
• 中证500：震荡看涨，20日历史波动率维持在27.09%附近。
• 创业板指：震荡看涨，从布林下轨反弹后持续上涨，涨势仍有空间。

风格建议

• 成长股占优：市场风格偏向成长，大小盘成长股表现优于价值股。
• 行业配置：建议关注具有弱周期性质的行业，辅以前景看好的成长股。

新股收益率

• 平均收益率：本周新股开板收益率为119%，较11月略有下降。
• 不同账户类型：A类、B类、C类账户打新收益率各有差异，A类账户表现最佳。

配置建议总结

1. 短期择时：沪深300、中证500、创业板指均呈现震荡看涨趋势。
2. 风格配置：成长股占优，建议关注成长股。
3. 行业配置：以弱周期行业为主，辅以成长股。
4. 风险偏好：当前市场风险偏好有所修复，建议积极拥抱风险，逢低加仓。

相关报告

• 《市场逐渐企稳，风险偏好修复》2018-11-16
• 《A股率先调整，未来风险可控》2018-11-23
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分析师信息

• 分析师：肖承志
• 执业证书编号：S0550518090001
• 联系方式：xiaocz@nesc.cn
• 教育背景：同济大学数学与应用数学学士，同济大学应用数学硕士
• 工作经历：2016年加入东北证券研究所

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成对任何证券买卖的建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。