20260806-国元证券-全球市场周报_财报利好和加息降温_主导市场走势_18页_1mb

全球市场周报总结（2026.07.25-07.31）

核心内容概述

本周全球市场在财报利好与加息预期降温的双重影响下呈现分化走势。美国市场受益于科技股反弹与AI大厂财报，亚洲市场则因地缘政治与经济基本面出现分化，欧洲市场因经济基本面回暖与企业盈利改善而走强，新兴市场整体表现向好，但面临通胀与政策不确定性等多重挑战。

主要观点

美国市场

• 科技股反弹：头部AI公司财报利好带动科技板块反弹，纳指、标普500与道指均录得上涨。
• GDP与通胀数据：美国二季度实际GDP折年环比增长1.5%，低于预期；6月PCE通胀边际回落，但高油价引发二次通胀担忧。
• 美联储政策：FOMC维持利率不变，但内部存在加息分歧，市场对9月加息仍保持警惕。
• 债市与汇市：10年期美债收益率上涨至4.75%，美元指数维持高位震荡，但周内小幅下跌。

亚洲市场

• 日本市场：日本央行维持利率不变，但为后续加息预留空间，10年期日债收益率升至2.80%，日元受干预支撑大幅反弹。
• 韩国市场：科技股深度回调，但受政府救市政策与半导体出口增长支撑，市场情绪逐步修复。
• 新加坡市场：工业产出改善与高股息板块吸引避险资金，带动市场走强并创历史新高。

欧洲市场

• 经济基本面回暖：德国、法国与英国三大股指均上涨，德国IFO商业景气指数与法国消费者信心指数均显著改善。
• 通胀压力：德国7月CPI同比加速至2.8%，能源价格飙升推高通胀，加剧市场对欧洲央行进一步紧缩的担忧。
• 汇市表现：欧元兑美元回升至1.15，英镑走强，美元指数周内下跌1.66%。

新兴市场（除中国外）

• 巴西市场：商品出口超预期增长，经常账户逆差大幅收窄，雷亚尔兑美元升值。
• 印度市场：外资转为净买入，金融与汽车板块领涨，10年期国债收益率小幅回落。

关键信息

经济数据亮点

• 美国：二季度GDP增长1.5%，私人消费与设备投资强劲，但净贸易拖累增长。
• 德国：7月CPI同比上涨2.8%，能源价格同比上涨8.3%，推动通胀反弹。
• 法国：7月消费者信心指数升至四个月新高，企业盈利改善带动股市反弹。
• 巴西：6月商品出口额达364亿美元，创历史新高；净增14.5万就业岗位。

政策与市场动态

• 日本央行：维持1%利率不变，为后续加息留出空间，市场预期持续推高日债收益率。
• 韩国政府：设立20万亿韩元主权基金，支持半导体、AI等战略产业。
• 印度央行：预计维持利率在5.25%不变，面临油价高企与经济增长放缓的双重压力。
• 巴西央行：计划降息25个基点至14.00%，以应对经济压力。

地缘政治影响

• 美伊冲突升级：霍尔木兹海峡通航情况恶化，引发市场对二次通胀的担忧。
• 中东局势：苏伊士运河附近港口遭袭，推高能源价格与地缘风险。
• 美国对华政策：禁止进口中国新型机器人和逆变器，以保障AI供应链安全。

投资建议

• 国内策略：建议增配红利低波资产，阶段性减配泛热门科技赛道。
• 海外配置：关注科技股回调后的估值修复机会，同时警惕通胀与地缘政治风险。
• 重点跟踪：7月美国就业报告、新兴市场央行议息会议、地缘政治演变及AI相关企业财报。

风险提示

• 地缘政治恶化风险
• 全球经济复苏不及预期风险
• 通胀上行超预期风险
• 海外宏观政策调整超预期风险