20220831-天风证券-青岛银行-002948.SZ-中收强劲增长_信贷投放稳中求进_4页_272kb

青岛银行（002948）2022年半年报总结

核心内容概述

青岛银行在2022年上半年实现了营收和归母净利润的同比增长，分别达到16.56%和12.28%，展现出稳健的业绩增长态势。尽管营收增速较22Q1有所波动，但非息业务增长对整体业绩起到了积极的驱动作用，特别是手续费及佣金净收入同比增长8.51%。公司通过“以量补价”的策略，在信贷投放方面保持了稳定增长，同时加强了对公贷款和普惠型小微企业贷款的拓展，提升了资产质量与风险抵补能力。

主要观点

• 营收与利润增长：公司上半年营收和归母净利润分别同比增长16.56%和12.28%，盈利能力有所增强，加权平均ROE达14.03%，但同比略有下降。
• 信贷投放稳中求进：净利息收入同比增长1.70%，首次实现正增长，主要得益于生息资产规模的扩张。贷款余额同比增长12.6%，占生息资产比例达50.59%，对公贷款持续发力，成为主要增长点。
• 负债端优化：公司存款同比增长12.07%，占计息负债比例达68.19%，存款结构优化，现金管理产品有效提升了活期存款日均增长。
• 资产质量稳定：不良贷款率保持在1.33%左右，关注类贷款占比下降至0.86%，拨备覆盖率提升至209.07%，风险抵补能力增强。
• 市场利率环境：尽管市场利率下行，公司仍能保持贷款平均收益率稳定，资产端定价韧性较强。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2022年上半年为120.78亿元，同比增长8.46%。
• 归母净利润：2022年上半年为33.15亿元，同比增长13.44%。
• 净利息收入：同比增长1.70%，首次实现正增长。
• 手续费及佣金净收入：同比增长8.51%，成为营收增长的重要引擎。
• ROE：加权平均ROE达14.03%，同比略有下滑。
• ROA：加权平均ROA为0.61%，显示盈利能力有所提升。

资产与负债结构

• 生息资产：2022年上半年同比增长10.72%，支撑了净利息收入的稳定增长。
• 贷款增长：贷款余额同比增长12.6%，占生息资产比例达50.59%，对公贷款占贷款总额超七成。
• 存款增长：存款同比增长12.07%，占计息负债比例达68.19%，存款结构优化，活期存款日均增长显著。
• 资产负债率：保持在92.82%左右，显示公司资本结构稳健。

资产质量与风险控制

• 不良率：22Q2末不良率1.33%，优于行业平均水平。
• 关注类贷款：占比下降至0.86%，继续保持在1%以下。
• 拨备覆盖率：提升至209.07%，风险抵补能力增强。

投资建议

• 评级：维持“增持”评级，目标PB为1.1倍，对应目标价4.79元。
• 业绩预测：预计2022-2024年归母净利润同比增长13.44%、16.34%、17.12%，显示公司未来业绩增长潜力。

风险提示

• 信贷需求疲弱
• 信用风险波动
• 中收增长放缓

总结

青岛银行在2022年上半年表现出较强的盈利能力与资产质量控制能力，营收和归母净利润实现双增长，非息业务特别是手续费及佣金净收入的提升成为关键驱动力。信贷投放以量补价，对公贷款和普惠型小微企业贷款增长显著，进一步巩固了公司在区域市场的竞争力。负债端结构持续优化，存款增长稳健，有助于降低财务成本。公司资产质量保持稳定，不良率较低，拨备覆盖率提升，增强了风险抵御能力。未来公司有望持续增长，投资建议为“增持”，目标价为4.79元，但需关注信贷需求疲软及信用风险波动等潜在风险。