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青岛银行 2026 年半年报业绩点评总结

核心内容

青岛银行在2026年上半年表现出强劲的盈利能力和稳健的资产质量，成为山东半岛经济圈中表现突出的城商行之一。

盈利能力提升

• 营业收入：2026H1实现83.64亿元，同比增长9.15%，增速较Q1和2025年均有提升。
• 归母净利润：2026H1为36.19亿元，同比增长18.08%，虽略低于Q1增速，但仍在城商行中保持领先。
• Q2单季表现：营收和净利同比分别增长11.22%和15.93%。
• 年化ROE：升至16.99%，同比提升1.24个百分点。
• 利润增长驱动：息差与中收共同推动利润增长，信用减值同比少提18.60%，为利润增长提供正向贡献。

息差与资产扩张

• 净息差：2026H1为1.63%，同比下降9BP，但与Q1持平，显示息差企稳。
• 计息负债成本率：较年初下降27BP至1.54%，有效对冲生息资产收益率29BP的下行。
• 资产端扩张：6月末各项贷款余额达4277.16亿元，同比增长7.73%；对公贷款（含贴现）3556.67亿元，同比增长10.11%；零售贷款720.49亿元，同比下降2.64%。
• 经营贷逆势增长：较年初增长13.71%，成为贷款增长的主要动力。
• 负债端增长：各项存款余额5265.76亿元，同比增长4.71%；个人存款增速为7.17%，定期存款占比提升至75.73%。

中间业务表现突出

• 中间业务收入：2026H1为10.71亿元，同比增长32.66%，延续Q1高增长态势，财富管理、代销、理财等业务贡献显著。
• 零售AUM：达3993.98亿元，同比增长5.33%。
• 理财产品规模：1748.10亿元，为中间业务提供支撑。

投资业务拖累非息收入

• 非息收入：2026H1为21.99亿元，同比下降4.40%。
• 投资收益：11.85亿元，同比下降21.49%；公允价值浮亏0.24亿元。
• 其他非息收入：11.28亿元，同比下降24.44%。

资产质量持续改善

• 不良贷款率：0.95%，较年初下降2BP，连续多期低于1%。
• 关注类贷款占比：0.56%，与年初持平。
• 拨备覆盖率：312.23%，较年初提升19.93个百分点，风险抵补能力增强。

资本状况

• 核心一级资本充足率：8.68%，较年初微升0.01个百分点。
• 一级资本充足率：10.36%，较年初下降0.12个百分点。
• 资本充足率：11.93%，较年初下降1.44个百分点，主要受二级资本债赎回影响。

主要观点

1. 盈利能力强劲：青岛银行在2026H1实现净利高增长，归母净利润增速在城商行中保持领先，主要得益于息差稳定、中收增长及信用减值减少。
2. 息差企稳与扩表共振：净息差虽略有下降，但计息负债成本率显著下降，对冲了生息资产收益率的下滑。
3. 经营贷逆势增长：在整体贷款增速放缓背景下，经营贷增长13.71%，成为资产扩张的重要动力。
4. 中间业务成为第二增长曲线：中间业务收入持续增长，财富管理业务表现亮眼。
5. 资产质量持续夯实：不良贷款率持续下降，拨备覆盖率显著提升，风险抵御能力增强。
6. 资本充足率有所下降：主要由于二级资本债赎回，但核心资本保持稳定。

关键信息

• 投资建议：维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为7.78元、8.70元、9.75元，对应当前股价PB分别为0.68X、0.61X、0.54X。
• 风险提示：包括宏观经济增长不及预期、零售不良暴露、净息差收窄幅度超预期等。

附录要点

• 财务预测：2026年预计营业收入161.09亿元，归母净利润61.92亿元，ROAE预计达14.35%。
• 资产结构：生息资产和贷款持续增长，证券投资增速有所放缓，非生息资产稳步扩张。
• 资本充足率：预计2026-2028年资本充足率分别为12.28%、12.41%、12.46%，核心一级资本充足率稳步提升。
• 股价表现：当前A股收盘价为6.04元，P/B为0.68X，估值处于低位，具备一定投资吸引力。

图表说明

• 图1：展示青岛银行营收、净利及增速，反映增长趋势。
• 图2：ROE变化趋势，显示盈利能力增强。
• 图3：净利息收入及增速，显示息差管理能力。
• 图4：净息差相关指标，体现利率环境变化。
• 图5：贷款规模及增速，反映资产扩张情况。
• 图6：对公与零售贷款结构，显示业务重心。
• 图7：贷款结构图，展示信贷分布。
• 图8：零售贷款同比增速，显示零售业务变化。
• 图9：存款规模及增速，反映负债端增长。
• 图10：存款结构，显示资金来源变化。
• 图11：非息、中间业务收入及增速，显示非息业务表现。
• 图12：其他非息收入、投资收益及增速，显示投资业务影响。
• 图13：理财产品规模及增速，显示财富管理发展。
• 图14：AUM变化，反映零售业务规模。
• 图15：不良及生成率、关注类贷款占比，反映资产质量。
• 图16：拨备覆盖率，显示风险抵御能力。
• 图17：资本充足水平，反映资本结构变化。

评级标准

• 行业评级：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（涨幅在-5%~10%之间）、回避（跌幅5%以上）。
• 公司评级：推荐（相对基准指数涨幅20%以上）、谨慎推荐（涨幅在5%~20%之间）、中性（涨幅在-5%~5%之间）、回避（跌幅5%以上）。

联系信息

• 分析师：张一纬，中国银河证券研究院银行业分析师，证券从业10年。
• 联系方式：010-80927617 / zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn