20230723-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_历史大底部_多因素支撑医药板块企稳回升_32页_1mb

行业跟踪周报·医药生物·东吴证券研究所总结

1. 板块走势与估值

• 本周表现：医药生物板块本周涨幅-0.81%，跑输沪深300（-1.98%）。细分中，生物制品领涨（+0.66%），化学制药领跌（-14.2%）。
• 估值情况：截至2023年7月21日，医药生物指数市盈率26.46倍，低于历史均值13.10倍，估值处于低位。

2. 基金配置分析

• Q2持仓：剔除港股后，医药股持仓比例11.65%，环比微增0.09%，仍为2018年以来最低水平。CXO板块份额环比下滑8个百分点至13%，中药和化学制剂获增配。

3. 投资机会

• 核心推荐
  • 中药：太极集团、佐力药业、方盛制药，受益于政策扶持及业绩兑现。
  • 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康，疫后需求复苏显著。
  • 创新药：百济神州、恒瑞医药，政策利好叠加管线进展。
  • 血制品：天坛生物、卫光生物，刚需属性强。
  • 械/耗材：惠泰医疗、威高骨科，国产替代加速。

4. 政策与动态

• 政策：医保谈判规则优化，创新药“应配尽配”，集采影响逐步出清。
• 研发：公司动态显示多款创新药/生物类似药获批临床/上市，如特瑞普利单抗、艾瑞芬净等。

5. 风险提示

• 药品耗材集采超预期降价、医保支付政策调整风险。

6. 估值与复苏

• 行业长期逻辑未变，中药、消费医疗估值消化中，三季度或迎反弹行情，2024年有望进入新景气周期。