20230116-光大证券-医药生物行业跨市场周报_多重因素边际改善_重点看好港股医药板块机会_23页_2mb

行业研究总结：医药生物行业跨市场周报 (20230115)

核心内容

• 市场表现：A股医药生物指数上涨2.72%，跑赢创业板综指，排名6/31；港股恒生医疗健康指数上涨7.54%，排名1/11。
• 板块表现：A股医院板块领涨，涨幅达7.95%；港股医疗保健设备与用品涨幅最大，为10.69%。
• 个股表现：A股赛科希德涨幅最大（26.28%），翰宇药业跌幅最大（-10.42%）；H股兴科蓉医药涨幅最大（48.08%），中生北控生物科技跌幅最大（-17.46%）。
• 投资策略：2023年重点看好港股医药板块机会，主要关注创新药、CXO、医疗服务和低估值传统药企/器械。
• 推荐公司：包括联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）等。
• 政策支持：创新药政策边际转暖，医保谈判预期温和，政策进一步倾向高临床价值药物。
• 外部因素：美联储加息节奏有望放缓，中美关系阶段性缓和，对港股医药股形成支撑。
• 研发进展：迪哲医药、正大天晴、豪森药业、康诺亚等多家公司有新药或仿制药的NDA、IND或临床申请进展。

主要观点

多重因素边际改善，港股医药迎来拐点

• 疫情防控优化：政策逐步放松，物流恢复，企业运营趋于正常，医院诊疗需求恢复。
• 创新药政策支持：医保局出台多项政策，如“简易续约”规则，优化创新药商业环境。
• 美联储加息放缓：美国CPI回落，减轻港股流动性压力，改善南向资金偏好。
• 恒生生物科技指数低位：估值修复预期强烈，有望走出底部。

2023年年度投资策略

• 医疗硬科技：政策支持国产替代，推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、奕瑞科技等。
• 中医药：政策推动高质量发展，推荐云南白药、太极集团，关注品牌中成药、中药配方颗粒、中药创新药和中医诊疗。
• 创新药：政策导向“提质”，推荐荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）等。

关键信息

行情回顾

• A股医药生物指数上涨2.72%，医院板块领涨。
• 港股恒生医疗健康指数上涨7.54%，排名1/11。

上市公司研发进度

• 迪哲医药舒沃替尼片NDA申请新进承办。
• 正大天晴TQB2450注射液上市申请新进承办。
• 豪森药业HS-10506片IND申请新进承办。
• 康诺亚CMG901临床申请新进承办。

重点公司盈利预测与估值

风险提示

• 研发失败风险
• 政策支持不及预期风险

相关研报

• 第十版新冠诊疗和防控方案发布，重视疫后复苏、中医药和创新药械板块
• 2022年行情与疫情密切相关，把握2023年复苏与政策两条主线
• 疫情高峰将至，重点关注医疗供给与疫后修复主线

分析与建议

• 港股医药板块：多重因素改善，包括疫情防控优化、创新药政策支持、美联储加息放缓和中美关系缓和，预计2023年将迎来板块性机会。
• 重点方向：医疗服务、医疗器械、创新药、CXO。
• 政策利好：医保政策优化、DRG/DIP支付方式改革、中医药发展支持。
• 研发进展：多家公司有新药或仿制药的NDA、IND或临床申请进展，表明行业创新活跃。

结论

港股医药板块在多重利好因素推动下出现筑底反弹，2023年有望迎来板块性机会。建议重点关注创新药、CXO、医疗服务及低估值传统药企/器械。同时，A股医药板块也表现良好，但港股更受政策与外部因素影响，更具投资潜力。