20180506-川财证券-钢铁行业周报_旺盛需求带动吨钢利润上行_23页_4mb

钢铁行业周报总结 (20180506)

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现略逊于沪深300指数，板块下跌0.98%，但钢材价格保持上涨趋势，显示市场需求强劲，推动吨钢利润上升。同时，库存去化速度较快，供给端受环保影响仍保持较低开工率，而政策导向对行业长期需求形成支撑。

主要观点

• 需求强劲：钢铁旺季到来，终端需求表现良好，建筑用钢及板材库存持续下降，显示需求旺盛。
• 利润上升：吨钢利润显著提升，螺纹钢、线材、热卷等主要产品利润均上涨，反映行业盈利能力增强。
• 政策利好：在中美贸易战影响外需的背景下，政府或将出台提振内需的政策，对行业形成支撑。
• 供给受限：全国高炉开工率仍低于去年同期，环保政策是高炉复产的主要障碍。
• 重点个股：建议关注区域供需向好及估值优势明显的个股，如华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、南钢股份；同时，雄安新区建设推进，新兴铸管等主题性标的值得关注。

关键信息汇总

一、钢材价格与库存

• 螺纹钢现价：4172元/吨，周涨幅3.78%；热卷现价4178元/吨，周涨幅1.65%。
• 社会库存：总计1348.79万吨，周环比下降4.69%；螺纹钢库存707.70万吨，周降5.83%；热卷库存228.50万吨，周降3.56%。
• 钢厂库存：螺纹钢库存208.37万吨，周降16.75万吨；线材库存58.44万吨，周降4.19万吨。

二、原材料价格及供需

• 铁矿石价格：唐山66%铁精粉价格594元/吨，与上周持平；巴西进口矿到岸价610元/吨，周涨幅1.67%；澳洲进口矿到岸价488元/吨，周涨幅2.74%。
• 海运费：巴西-中国海运费18美元/吨，周涨幅1.30%；澳洲-中国海运费8美元/吨，周涨幅5.82%。
• 焦炭价格：山西焦炭价格1600元/吨，周涨幅3.23%。
• 炼焦煤价格：华北炼焦煤价格1540元/吨，周涨幅0.00%。
• 废钢价格：上海≥6mm废钢价格2200元/吨，周涨幅5.62%。

三、钢材利润测算

• 加权生铁成本：2006元/吨，周涨幅0.92%；钢坯成本2502元/吨，周涨幅1.15%。
• 吨钢利润：
  • 螺纹钢：869元/吨，周涨101元/吨；
  • 线材：1011元/吨，周涨83元/吨；
  • 热卷：714元/吨，周涨28元/吨；
  • 冷板：718元/吨，周跌8元/吨；
  • 中板：866元/吨，周涨35元/吨。

四、行业PMI数据

• 4月钢铁行业PMI：51.7%，环比上升1.1个百分点，显示行业景气度提升。
• 4月综合PMI产出指数：54.1%，比上月上升0.1个百分点，整体制造业活跃度上升。
• 河北钢铁行业PMI：50.2%，首次站上荣枯线，显示区域需求回暖。

风险提示

• 原材料价格波动可能对成本构成压力；
• 宏观政策变化可能影响行业走势；
• 下游需求变化可能对钢材销售产生影响。

个股表现

行业展望

• 短期需求：当前钢铁需求表现良好，库存去化速度较快，短期需求无忧。
• 长期需求：随着“扩大内需”政策的推进，钢铁行业长期需求有望进一步提升。
• 供给端：环保政策仍是高炉复产的主要障碍，但近期复产速度有所加快，对价格影响有限。
• 政策变化：中美贸易战背景下，政府或出台政策提振内需，建议持续关注。

结论

综合来看，钢铁行业在旺盛需求的带动下，吨钢利润持续上升，市场表现虽弱于大盘，但基本面支撑明显。建议投资者关注区域供需改善及估值优势个股，同时留意政策动向及原材料价格波动风险。