20180717-天风证券-银行行业专题研究_大额风险暴露_严标准_广覆盖_宽期限_建立系统化的风险集中度管控框架_16页_2mb

银行大额风险暴露监管分析总结

核心内容概述

《商业银行大额风险暴露管理办法》（以下简称《办法》）于2018年5月发布，7月1日正式实施，旨在建立系统化的风险集中度管控框架。该办法对商业银行的信用风险暴露进行统一监管，涉及范围包括对客户的信用风险暴露，计算方式包括一般、特定、交易账簿、交易对手、表外-CRM等五类风险暴露。监管限制为：同业客户不得超过一级资本净额的25%，非同业单一客户不超过15%，关联客户不超过20%。过渡期为三年半，其中匿名客户需在2019年底达标，同业客户需在2021年底达标。

主要观点

• 监管范围：覆盖所有境内商业银行，包括农村中小金融机构，与巴塞尔《框架》相比更为严格。
• 监管意图：重点在于控制同业业务和同业投资的集中度，以防范金融风险，避免资金空转套利，推动金融回归服务实体经济。
• 计算方式：引入“风险暴露”概念，与“授信金额”和“风险加权资产”有明显区别，强调实际风险承担。
• 风险暴露的计算：分为可穿透和不可穿透两种情况，对于可穿透的资管产品和ABS，根据基础资产规模和层级进行计算，对于不可穿透的则统一计入匿名客户或产品本身。
• 豁免条件：投资金额低于一定比例（如0.15%或0.75%）的资管产品和ABS可豁免计入匿名客户。

关键信息

监管框架

• 监管范围：适用于境内设立的商业银行，包括农村合作银行、村镇银行、农村信用社。
• 计算方法：包括一般、特定、交易账簿、交易对手、表外-CRM等五类，另有风险缓释扣减和附加风险暴露。
• 报送频率：并表银行每半年报送一次，未并表银行按季度报送。
• 风险暴露上限：
  • 同业客户：不超过一级资本净额的25%
  • 非同业单一客户：不超过一级资本净额的15%
  • 关联客户：不超过一级资本净额的20%

风险暴露与监管意图

• 表外理财：不在本办法监管范围内，但受资管新规影响，需逐步整改。
• 非同业客户：大多数银行已达标，对信贷投放影响不大。
• 同业客户：风险集中度高，是监管重点，需逐步调整业务模式和分散资产。
• 资管产品及ABS：需根据是否可穿透进行分类管理，若无法穿透则统一计入匿名客户或产品本身。

投资影响

• 公募基金：若投资金额低于一级资本净额的0.15%，可计入产品本身；否则计入匿名客户。
• ABS投资：基础资产为大额信贷资产的ABS可穿透至最终债务人，否则计入匿名客户或产品本身。
• 达标压力：截至2017年末，A股26家上市银行合计投资资管产品和ABS达10.12万亿，其中股份行、城商行和农商行投资规模超出匿名客户额度，需逐步压缩。

投资建议

• 短期影响：银行面临业务调整压力，但过渡期较长，市场冲击较小。
• 长期利好：有助于降低系统性风险，改善资产质量，推动银行回归主业。
• 重点推荐：基本面良好且近期回调较多的四大行及零售银行龙头（如招商银行、宁波银行），以及中信银行H股。

风险提示

• 净息差恶化风险：可能影响银行盈利能力。
• 经济下行风险：可能导致资产质量恶化。

表格汇总

表格汇总（投资超出匿名客户部分）

投资评级

结论

《办法》通过严标准、广覆盖、宽期限，建立了一套系统化的风险集中度管控框架，重点在于控制同业业务和同业投资，以防范系统性风险。虽然短期内银行面临业务调整压力，但长期来看，有助于推动银行回归服务实体经济，提升资产质量。投资建议关注基本面良好、近期回调较多的银行，如四大行及零售银行龙头，同时警惕净息差恶化和经济下行风险。