20250629-天风证券-通信行业研究周报_AI发展如火如荼_持续坚定看好AI产业链_11页_1mb

行业研究周报摘要

行业动态

• AI Agent新突破：月之暗面发布Kimi-Researcher，全球首个自主强化学习Agent，性能超越OpenAI、Gemini等模型，支持多源数据整合与完整研究交付。
• 算力需求强劲：海外算力产业链高景气度未受DeepSeek和贸易摩擦冲击，AI基础设施投资机会持续看好。
• 运营商集采：中国移动采购2025-2027年G.654E光纤光缆，预估规模314万芯公里，最高投标限价63056.37万元。

投资观点

• AI主线：坚定看好AI基础设施和应用，2025年是国内AI竞赛元年，推荐光模块、光器件、服务器、AIDC及液冷。
• 海风海缆：国内加速复苏，推荐亨通光电、中天科技等龙头；卫星互联网受政策推动，建议关注相关产业链。
• 出海机会：海外光模块、交换机及国产算力布局核心看点。

重点标的

• 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技。
• 算力/IDC：中国移动、中国电信、中国联通、英维克、润泽科技。
• 智能驾驶与卫星：广和通、美格智能、华测导航等。

板块表现

• 本周通信板块：上涨4.87%，涨幅领先沪深300，通信设备制造和增值服务表现优异。
• 个股：中际旭创(+36.86%)、新易盛(+11.91%)。

风险提示

• AI进展不及预期、贸易摩擦、下游应用推广缓慢。