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晨会纪要总结

1. 重点推荐

• 投资策略：7月关注内需、科技主线，加强对消费、产业链自主可控的政策博弈。当前处经济温和修复期，盈利确定性较强的中游装备制造为优选。
• 行业分析：
  • 农林牧渔：推荐养殖板块（牧原股份、温氏股份等），猪价底部修复，盈利周期延长；宠物经济持续高景气（乖宝宠物等）。
  • 医药生物：创新药为核心主线（科伦药业、荣昌生物等），GLP-1赛道、器械设备国产化、商业保险受益政策催化。
  • 基础化工：供给侧压缩弹性行业（有机硅、膜材料）与需求驱动的细分领域（食品添加剂、化工新材料）兼顾。
  • 电子行业：端侧AI硬件创新（小米AI眼镜、智能手表等）推动生态布局，关注AIOT、设备材料龙头。
  • 非银金融：券商虚拟资产交易牌照加速落地，保险销售节奏或受预定利率调整提振。

2. 财经要闻

• 政策更新：
  • 深交所发布“轻资产、高研发投入”企业认定标准，明确轻资产占比≤20%，研发强度≥15%。
  • 三部门推出境外投资者分配利润再投资税收抵免政策（2025-2028年）。
  • 横琴粤澳合作区规划发布，支持澳门债券融资服务平台建设。
• 国际市场：
  • 加拿大取消数字服务税，推进美贸易谈判。
  • 美债收益率下行（10年期美债收益率回落至4.24%），美元指数小幅下跌。

3. A股市场评述

• 市场表现：上证指数涨0.59%至3444点，深成指、创业板涨0.83%、1.35%，量能温和放大。
• 板块分析：
  • 军工装备、游戏、医疗服务涨幅居前（军工超买迹象明显）。
  • 保险、证券板块承压，大单资金流出。
• 短期展望：技术指标未现顶，政策叠加（如关税阶段性暂停）支撑市场震荡盘升。

4. 风险提示

• 外部冲击：美对华关税谈判、中东地缘风险、美联储降息节奏。
• 内部因素：地产下行、PPI粘性偏弱、医药集采优化进程。

### **分析师观点交叉验证**
- **宏观+科技**：刘思佳强调实际GDP韧性，王洋分析科创板政策支持“自主创新”，共振科技主线。
- **医药+消费**：医药生物板块GLP-1双靶点减重药上市，宠物食品高景气印证消费赛道确定性。
- **军工+金融**：军工装备板块异动叠加券商牌照加速，可能反映国防预算与金融开放并行。