20180618-天风证券-可转债市场周报_应该继续悲观吗__7页_1mb

可转债市场周报总结（2018.6.17）

核心内容

本报告分析了2018年6月17日可转债市场的整体表现及未来策略展望，指出当前市场环境下投资者应采取中性持仓策略，并在下跌过程中积极寻找投资机会。

主要观点

• 市场情绪与策略建议：
  投资者应避免过度悲观，因为当前股市估值已接近2016年熔断水平，意味着可能已接近相对底部。
  转债市场在悲观预期和发行放量的双重压力下，估值仍有下跌空间，但回撤容忍度较低，因此需择券而入。

• 市场表现：
  本周上证指数下跌1.48%，创业板指数下跌4.08%。
  行业方面，国防军工、有色金属、建筑装饰等板块表现较好，而休闲服务、食品饮料等板块下跌明显。
  转债市场整体下跌，部分个券跌幅较大，如万信转债（-13.44%）、宝信转债（-8.52%）等。

• 转债估值情况：
  多数转债个券溢价率上升，但部分个券估值下降明显，如15国资EB（-8.21%）、万信转债（-5.15%）等。

关键信息

市场走势

• 上证指数：本周报收3021.90，下跌1.48%。
• 创业板指数：本周报收1641.66，下跌4.08%。
• 行业表现：上涨前五为国防军工（11.85%）、有色金属（8.53%）、建筑装饰（8.36%）、传媒（8.29%）、机械设备（7.90%）；下跌前五为休闲服务（-4.18%）、食品饮料（-5.30%）。

转债发行进展

• 已发审委通过：梦百合、岭南股份、联泰环保、奇精机械、东音股份、莱克电气、蓝盾股份、科森科技、中航机电、吴江银行、中科曙光等公司已通过发审委审核。
• 已证监会核准：顾家家居、凯发电气、海利得、长久物流、海澜之家、万顺股份、大千生态、博世科、景旺电子、横河模具、盛路通信、凯中精密、广电网络、亚宝药业等公司已获得证监会核准。
• 合计发行规模：董事会预案合计发行规模为1,402.16亿元，股东大会通过合计发行规模为3,288.55亿元。

私募EB项目更新

• 项目状态：部分项目已反馈、已回复交易所意见或已受理，如深圳盛屯集团有限公司（盛屯矿业）、云南省滇中产业发展集团有限责任公司（易见股份）等。
• 中止审核：部分项目如太原钢铁（集团）有限公司（太钢不锈）已中止审核。

打新动态

• 下周申购日历：江苏新能（6月21日）计划募资99,143.7万元，发行价预估为9元，发行市盈率预估为17.87倍。

风险提示

• 贸易摩擦加剧：对市场情绪和资金流向产生负面影响。
• 资金持续流出：可能对市场造成进一步压力。

市场展望

• 投资策略：建议投资者保持中性持仓，积极把握下跌带来的机会。
• 择券逻辑：关注基本面和业绩表现，避免盲目追逐正股估值。
• 市场底部判断：当前股市估值接近历史低位，一致预期的形成可能意味着相对底部的到来。

数据来源

• 数据支持：WIND、天风证券研究所
• 报告发布日期：2018年06月18日
• 分析师：孙彬彬（SAC执业证书编号：S1110516090003）
• 联系人：韩洲枫

附注

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图表目录

• 图1：上证指数和创业板指整体估值
• 图2：各市场一周涨跌幅
• 图3：申万行业一周涨跌幅
• 图4：转债一周涨跌幅
• 图5：转债一周成交额
• 图6：中证转债指数
• 图7：转债估值情况