20260814-恒力期货-美国商业原油库存暴涨_净进口量大幅上涨_3页_1mb

投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

核心内容总结

本报告由恒力期货有限公司研究院发布，旨在分析美国近期原油及成品油市场数据，为投资者提供市场趋势和供需变化的参考信息。报告作者为周云（F03089066 Z0016657），联系人为郭延龙（F03143036）。

市场数据分析

1. 原油库存数据

• 美国商业原油库存：上周增加1742.3万桶，达到42441.00万桶，库存量持续上涨。
• 库欣库存：增加161.1万桶，达到2256.60万桶，显示区域性库存压力有所上升。
• 战略石油储备（SPR）库存：减少611.5万桶，目前为29869.40万桶，已跌破3亿桶，战略储备的缓冲空间有限。

2. 原油加工与需求

• 炼油产能利用率：下降0.3%至96.2%，仍维持在高位，显示炼厂运营稳定。
• 原油加工量：增加2.6万桶/日，为1717.90万桶/日，加工需求持续获得支撑。
• 隐含需求-汽油：减少6.7万桶/日，为896.40万桶/日，表明汽油需求略有下降。
• 隐含需求-航煤：增加35.3万桶/日，为198.20万桶/日，航煤需求回升。
• 隐含需求-馏分油：减少48.3万桶/日，为345.80万桶/日，馏分油需求有所回落。
• 隐含需求-残余燃料：减少8.4万桶/日，为22.40万桶/日，需求下降。
• 隐含需求-丙烷丙烯：减少16.2万桶/日，为74.70万桶/日，需求疲软。

3. 原油进出口情况

• 原油进口量：增加114.1万桶/日，达到733.90万桶/日，进口量大幅上升。
• 原油出口量：减少62.7万桶/日，达到305.80万桶/日，出口受限。
• 净进口量：大幅上涨，推动原油库存超预期累库。

4. 成品油库存变化

• 汽油库存：减少96.8万桶，为20869.00万桶。
• 柴油库存：减少1.0万桶，为10714.90万桶。
• 航空煤油库存：减少169.2万桶，为4518.60万桶。
• 燃料油库存：增加135.3万桶，为2273.30万桶。

主要观点

• 美国原油库存连续上涨，表明市场供应充足，但战略储备库存已降至较低水平，缓冲能力减弱。
• 原油净进口量大幅增加，显示国际原油市场对美国的需求支撑。
• 炼油产能利用率维持高位，加工需求稳定，但部分成品油需求（如汽油、柴油）略有下降。
• 成品油库存整体呈现波动，航空煤油和燃料油库存分别下降和上升，反映不同品类的需求变化。

关键信息

• 库存变化趋势：原油库存持续累库，战略储备库存跌破3亿桶，显示市场压力增大。
• 需求结构：汽油需求基本持平，柴油需求回落，航煤需求上升，显示市场对不同成品油的需求差异。
• 进出口影响：进口量增加，出口量减少，净进口量上升，对库存形成支撑。
• 市场展望：需关注库存变化对油价的影响，以及后续需求是否能回升。

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附件说明

• 报告中包含多张库存数据图表，但由于OCR识别错误，部分图片未正确显示，需以实际数据为准。