20181231-华创证券-图观2018年12月全球大类资产走势_美股上演_过山车_震荡收官_17页_1mb

2018年12月全球大类资产走势总结

核心内容

2018年12月，全球大类资产市场呈现显著震荡，股市、债市、大宗商品及汇率均受到多重政经事件的影响，出现分化走势。整体来看，债市表现优于股市，贵金属收益最高，能源价格跌幅最大。

主要观点

• 资产类别表现：全球债市表现优于股市，大宗商品整体下跌，贵金属表现突出。
• 区域表现差异：新兴市场股票表现优于发达市场，发达市场债市表现优于新兴市场。
• 风险调整后收益：美债、日债及贵金属具有较高的风险调整后收益。
• 波动率：能源板块波动最大，日股和美股次之。
• 政经事件影响：英国脱欧、美国政府关门、美联储加息预期、OPEC减产等事件对市场情绪和资产价格产生重要影响。

关键信息

一、全球大类资产表现回顾

• 资产类别排序：债 > 大宗 > 股
• 区域表现：新兴市场股票 > 发达市场股票；发达市场债市 > 新兴市场债市
• 收益亮点：贵金属收益最高（5.01%），日债、日元收益分别为3.5%和3.09%
• 跌幅最大：能源板块跌幅最大（-11.92%），股市整体表现不佳，美股、日股、欧股均出现较大跌幅
• 波动率：能源波动最大，日股和美股次之
• 风险调整后收益：美债、日债及贵金属表现最佳

二、大类资产细分表现

1. 股票市场

• 美股：标普500和纳斯达克指数分别下跌4.6%和4.93%，医疗保健和公共事业行业表现较好
• 欧股：富时100下跌2.9%，核心消费品和公共事业行业涨幅居前
• 日股：日经225下跌3.01%，各行业表现不佳
• 中股：沪深300表现相对较好，公共事业涨幅最大
• 港股：富时香港指数表现分化，公共事业涨幅最大
• 整体趋势：股市普遍下跌，波动较大

2. 债券市场

• 国债：日本国债收益最高（3.62%），美国、新兴、中国、欧洲国债收益较低
• 信用债：高收益债表现不佳，收益率多数为负；投资级债表现良好，新兴市场投资级债收益最高（1.49%）

3. 汇率市场

• 美元指数：小幅下跌，受美国政府关门和美联储政策预期影响
• 新兴市场货币：部分货币如墨西哥比索、泰铢、人民币有所反弹，但南非兰特表现较差（-4.57%）

4. 大宗商品市场

• 贵金属：金价上涨1.43%，创近期新高
• 能源：国际油价连跌三周，布伦特原油和WTI原油分别下跌至52.8美元/桶和47.59美元/桶
• 其他大宗商品：多数下跌，市场供需担忧导致价格承压

5. 另类投资

• 表现不佳：比特币、REITs、MLP等均出现下跌
• REITs：本月大跌至-8.92%，未能延续上月的高收益
• MLP：收益为-10.71%，跌幅最大

政经事件回顾

• 英国脱欧：脱欧协议表决推迟至2019年1月，欧盟警告可能无协议脱欧
• 法国抗议：因燃油税上调引发“黄马甲”抗议，政府推迟燃油税调整
• 美联储加息：12月20日如期加息25个基点，加息节奏放缓，中性利率调降至2.75%
• OPEC减产：OPEC+宣布减产120万桶/日，但未能有效提振油价
• 美国政府关门：因美墨边界墙预算问题，政府部分关门，影响美元走势

总结

2018年12月全球大类资产市场在多重政经事件和经济放缓预期下出现震荡，债市表现优于股市，贵金属收益突出，能源板块跌幅最大。美联储加息、英国脱欧、法国抗议、OPEC减产等事件对市场情绪和资产价格产生显著影响。整体来看，市场风险偏好下降，避险资产受到青睐，但波动性仍较高。

注：以上总结基于华创证券发布的报告内容，仅用于信息参考，不构成投资建议。