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氯碱弱稳运行市场分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于PVC与烧碱市场的运行情况，分析了价格走势、利润变化、库存与开工率、下游需求及市场策略。整体来看，PVC与烧碱市场均受到地缘冲突、成本波动及库存压力等多重因素影响，市场处于震荡格局，需关注装置检修、出口订单及宏观政策变化。

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PVC市场分析

价格与基差

• 期货价格：PVC主力收盘价为4451元/吨，较前一交易日下跌29元/吨。
• 基差：
  • 华东基差为-51元/吨，较前一交易日上涨29元/吨。
  • 华南基差为129元/吨，较前一交易日下跌11元/吨。

现货价格

• 华东电石法：4400元/吨，与前一交易日持平。
• 华南电石法：4580元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。

上游生产利润

• 电石价格：2730元/吨，上涨100元/吨。
• 电石利润：-200元/吨，上涨84元/吨。
• PVC电石法生产毛利：-358元/吨，上涨125元/吨。
• PVC乙烯法生产毛利：-582元/吨，下跌57元/吨。
• 山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）：-832.51元/吨，下跌23.65元/吨。
• 西北氯碱综合利润：-171.39元/吨，下跌270.20元/吨。
• PVC出口利润：10.54美元/吨，上涨3.16美元/吨。

库存与开工

• PVC厂内库存：28.7万吨，环比下降0.1万吨。
• PVC社会库存：48.2万吨，环比下降0.6万吨。
• PVC电石法开工率：73.37%，上涨2.14%。
• PVC乙烯法开工率：58.65%，下降0.30%。
• PVC整体开工率：68.83%，上涨1.39%。

下游订单情况

• 生产企业预售量：65.3万吨，环比下降0.3万吨。

市场走势分析

• 市场环境：PVC价格受地缘冲突情绪影响反复，基差小幅走强。
• 供应端：开工率回升，部分检修装置恢复，但整体供应仍偏宽松。
• 需求端：内需平稳，出口订单有所下降，但交付量提升。
• 库存压力：社会库存去库，但高库存仍压制价格。
• 综合判断：市场处于地缘情绪扰动、高库存压制与成本支撑的博弈中，预计近期将维持宽幅震荡。

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烧碱市场分析

价格与基差

• SH期货收盘价：1838元/吨，上涨1元/吨。
• 山东32%液碱基差：125元/吨，下跌1元/吨。
• 山东50%液碱报价：1005元/吨，与前一交易日持平。

上游生产利润

• 山东外购电烧碱利润：-194.14元/吨，上涨106.26元/吨。
• 山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）：-193.14元/吨，下跌292.74元/吨。

库存与开工

• 液碱工厂库存：53.34万吨，上涨0.10万吨。
• 片碱工厂库存：4.30万吨，上涨0.10万吨。
• 烧碱开工率：77.10%，下降1.10%。

下游开工情况

• 氧化铝开工率：79.77%，下降0.35%。
• 印染华东开工率：49.32%，持平。
• 粘胶短纤开工率：88.43%，下降0.53%。
• 纸浆开工提升，刚需采购为主。

成本端影响

• 液氯价格上涨，带动氯碱综合成本支撑走弱。
• 烧碱山东、江苏地区累库，出口新单成交一般。

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市场策略建议

PVC

• 单边策略：宽幅震荡，建议区间操作。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

烧碱

• 单边策略：震荡偏弱。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

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风险提示

PVC

• 地缘冲突变动
• 宏观政策扰动
• 装置检修动态

烧碱

• 地缘冲突变动
• 出口订单执行情况
• 装置检修动态
• 下游采购节奏

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本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 杨露露
  从业资格号：F03128371
  投资咨询号：Z0023799

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联系人

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380

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投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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免责声明

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