20250110-东吴期货-供需基本面压力不大_节前窄幅震荡_24页_1mb

报告分析了钢材市场的供需基本面和价格走势，重点关注2024年12月行情回顾和2025年1月观点。

12月钢材价格偏弱运行，国内重要会议释放积极信号，但盘面交易利好已兑现。基本面权重增加，钢厂持续减产导致原材料走弱，成本下行和对节后需求担忧加剧了价格疲软。

1月观点认为，春节前基本面变化有限，淡季环境下低产量和低库存维持市场稳定，但特朗普上台可能推进加关税，增加出口悲观预期。钢厂补库逐步结束，成本支撑减弱，叠加国内政策真空期和海外不确定性（如美国ISM PMI低迷、欧元区疲软），悲观情绪限制盘面上行空间。尽管绝对价格不高，低库存提供支撑，预计总体呈现窄幅震荡。

基本面分析显示，供给持续下降，铁水产量环比降1132万吨，螺纹钢产量同比降43万吨；需求季节性回落，螺纹钢和热卷表需下降；累库开启，螺纹钢总库存同比少21465万吨；成本支撑减弱，钢厂补库接近尾声，原材料价格走弱。

风险提示：若悲观情绪超预期，可能引发盘面超跌。总体预期市场窄幅震荡，波动较小。