20250929-华鑫证券-电力设备行业周报_算力市场高景气度推动IDC行业稳步增长_海外巨头闭环合作加速AI基础设施建设_18页_650kb

投资观点：海内外算力需求推动IDC行业增长与AI基建发展

1. 核心观点

• 海内外算力市场高景气度驱动IDC行业稳步增长，2025年AI需求重心转向推理，加速数据中心建设。
• 国产芯片领域成为国内IDC增长关键，具备部署能力的头部企业将受益于订单扩张。
• 海外巨头（甲骨文、OpenAI、英伟达）形成商业闭环，推动全球AI基础设施建设，相关产业链企业有望显著受益。

2. 关键动态与数据亮点

• 国内IDC：
  • 世纪互联获得40MW定制化订单，支持国产芯片部署，AI训练与推理需求验证交付能力。
  • 万国数据2025Q2新增签约容量246MW，总签约量突破780MW，使用率达77.5%。
• 海外动态：
  • 甲骨文因与OpenAI5年3000亿美元推理算力订单，RPO增长359%至4550亿美元，反映算力需求从训练转向推理。
  • 英伟达向OpenAI投资1000亿美元，推动后者部署10GW数据中心，甲骨云业务收入预期2026年达180亿美元。
• AI基础设施建设：
  • OpenAI公布万亿美元算力扩张计划，携手英伟达与甲骨文构建商业闭环，加速全球算力资源布局。

3. 投资方向与重点公司

• 推荐关注：
  • AIDC租赁标的：宏景科技（液冷技术、基地型业务）。
  • HVDC环节：科华数据、禾望电气、通合科技（国产链渗透率提升）。
  • 服务器电源与液冷：英维克、同飞股份、欧陆通（伴随功率提升受益）。
• 风险提示：
  • 技术发展不及预期、行业竞争加剧、业绩不达预期。

4. 其他行业数据（简要提及）

• 光伏产业链价格波动：硅料价格企稳，硅片210N需求上升，组件集中式项目拉动需求。
• 储能市场：海博思创看好独立储能及应用场景，政策支持联合运营与容量电价试点。
• 机器人领域：移动操作机器人渗透率提升，优艾智合冲刺港股IPO。

总结

报告认为，IDC行业与AI算力需求共振，叠加国产芯片与海外巨头合作双驱动，相关产业链公司增长潜力显著。建议关注电力设备板块中算力基础设施、芯片部署及液冷技术企业。