20221024-五矿期货-四大矿山三季度产销简析_6页_410kb

报告摘要

四大矿山三季度产销简析总结

核心内容

本报告分析了海外四大矿山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）2022年第三季度的铁矿石产销情况，并对全年产量进行了评估。报告指出，尽管部分矿山产量环比增长，但整体供应增量预计处于目标中值水平。

主要观点

淡水河谷：
- 三季度铁矿石产量为8970万吨，环比增长21%，同比增长1.1%。
- 粉矿和球团销售额环比增长6.0%，同比增加3.8%。
- 北部系统产量显著增长，但受许可证审批延迟影响，Serra Norte矿区产量下降。
- 南部系统产量环比增长31.3%，主要受益于第三方采购增加和生产力计划实施。
- 淡水河谷全年产量目标维持在3.1-3.2亿吨，预计全年产量处于目标下沿和中值之间。
力拓：
- 三季度皮尔巴拉产量为8430万吨，环比增长7%，同比增长1%。
- Gudai Darri矿区产能提升按计划推进，预计2023年满负荷运行。
- Robe Valley矿区整改完成，已恢复满产。
- 1-9月产量基本持平，但发运量受铁路脱轨影响略有下降。
- 全年产量目标仍为3.2-3.25亿吨，预计全年发运量将按产量目标下沿完成。
必和必拓：
- 三季度产量为6507.3万吨，环比增长1.4%，同比增长3%。
- Newman矿区产量稳定，但Yandi矿区因资源枯竭产量大幅下降。
- Jimblebar矿区表现强劲，产量环比和同比均增长16%。
- Samarco项目产量稳定增长，反映出选矿厂自2020年12月恢复生产后的良好状态。
- 全年产量指导目标维持在2.49-2.6亿吨，预计全年产量可能优于其他矿山。
全年产量评估：
- 假设力拓和淡水河谷四季度产量与三季度持平，两者均能完成全年产量目标。
- 实际上，淡水河谷四季度产量可能略有下降，力拓则可能有所上升。
- 四大矿山全年产量预计在目标中值左右，即供应量较去年增加约920万吨。
- 若按目标下沿计算，全年供应量较去年增加2970万吨；若按目标上沿计算，则减少1130万吨。

关键信息

季度产量数据：
- 力拓：第一季7170万吨，第二季7864万吨，第三季8434万吨
- 淡水河谷：第一季6313万吨，第二季7411万吨，第三季8970万吨
- 必和必拓：第一季6507万吨，第二季6416万吨，第三季6507.3万吨
矿山动态：
- 淡水河谷北部系统产量增长，但受矿区审批和剥离率影响，部分矿区产量不达预期。
- 力拓南部系统因新增矿山和生产力计划提升，表现突出。
- 必和必拓Yandi矿区因资源枯竭产量下降，Jimblebar矿区表现强劲。
产量目标与预测：
- 淡水河谷全年目标：3.1-3.2亿吨
- 力拓全年目标：3.2-3.25亿吨
- 必和必拓全年目标：2.49-2.6亿吨
- FMG因数据不足，难以准确评估全年产量。
供应增量预测：
- 若按目标中值计算，全年供应量较去年增加约920万吨。
- 若按目标下沿计算，全年供应量较去年增加约2970万吨。
- 若按目标上沿计算，全年供应量较去年减少约1130万吨。