20260803-五矿期货-铁矿石_四大矿山二季度产销梳理_6页_509kb

报告摘要

本报告对2026年第二季度全球四大铁矿石生产商（力拓、BHP、FMG、Vale）的生产和销售情况进行梳理与分析，总结其整体表现及关键项目进展。

整体表现稳定：四大矿山在2026年第二季度整体保持稳定运行，产量及发运量维持较高水平，总产量同比略有增长，环比显著提升。
力拓表现突出：力拓皮尔巴拉业务在二季度销量同比增长6.8%，上半年产量和销量均实现增长。西芒杜项目持续推进，预计2026年销售量在500-1000万吨之间，未来产能释放需关注物流系统。
BHP稳步增长：BHP 2026财年铁矿石产量创历史新高，达到2.912亿吨，二季度产量环比增长7.2%。South Flank项目产能提升，Ministers North项目预计2029财年投产，带来新增产能。
FMG突破2亿吨：FMG全年发运量首次突破2亿吨，Iron Bridge项目发运量同比增长27%，成为公司未来提升产品结构的重要方向。公司正评估进一步提升港口运力至2.1亿吨/年的方案。
Vale产量创新高：Vale二季度产量达到8426万吨，同比增长0.8%，创2018年以来最高水平。S11D项目产量同比提升11.9%，东南系统恢复生产，推动整体产量提升。中品卡拉加斯矿和球团料销量增长显著。

季度	FMG	Rin Tinto	Vale	BHP	Total
26Q1	47.8	78.8	69.7	69.8	266.10
26Q2	52.8	83.5	84.3	74.8	295.40
25Q1	47.6	69.8	67.7	67.8	252.91
25Q2	54.4	83.7	83.6	77.5	299.20
26H1	100.60	162.30	154.00	144.60	561.50
25H1	102.00	153.50	151.26	145.34	552.11

指标	FMG	Rin Tinto	Vale	BHP	Total
季度同比	-2.94%	-0.24%	0.84%	-3.48%	-1.27%
季度环比	10.46%	5.96%	20.95%	7.16%	11.01%

力拓：
- 皮尔巴拉产销量保持增长，上半年产量1.623亿吨，销量1.577亿吨。
- 西芒杜项目推进至77%完成度，预计2026年销售量500-1000万吨。
- 全年发运目标3.23-3.38亿吨保持不变。
BHP：
- 2026财年产量达2.912亿吨，创历史新高。
- WAIO业务稳定运行，二季度产量7484万吨，环比增长7.2%。
- South Flank项目产能超预期，Ministers North项目预计2029财年投产，新增约2000万吨/年产能。
FMG：
- 全年发运量首次突破2亿吨，达到2.013亿吨。
- Iron Bridge项目发运量同比增长27%，预计2027财年达到1100-1400万吨，2028财年超过1600万吨/年。
- 正推进港口运力提升至2.1亿吨/年。
Vale：
- 二季度产量8426万吨，同比增长0.8%，创2018年以来新高。
- S11D项目产量2343万吨，同比增长11.9%。
- 东南系统产量恢复，Capanema、Alegria及Água Limpa项目推动产量增长。
- 中品卡拉加斯矿和球团料销量增长显著，分别为25.1%和115%。