20250717-南华期货-镍_不锈钢_短期多空交织_关注底部支撑_5页_1mb

南华研究团队的报告聚焦镍和不锈钢市场，短期多空因素交织，重点关注底部支撑。镍价预测区间11.7-12.6万元/吨，基于基本面：菲律宾库存上升和印尼基准价下调削弱镍矿支撑，但印尼政策修订（如HPM公式加入铁钴元素和镍矿配额缩短）提供利多。不锈钢进入传统淡季，库存去化缓慢，利空价格。沪镍波动率为15.17%，历史百分位3.2%。管理策略包括做空期货、卖出期权以对冲风险。核心矛盾在于需求疲软与政策支撑，库存高企和利润率变化加剧市场不确定性。南华建议投资者关注库存数据和政策落地情况。