20220327-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_期价短期波动较大_6页_1mb

文档总结：镍/不锈钢市场分析与操作建议

核心内容

本报告主要分析了2022年3月27日镍和不锈钢市场的短期走势及影响因素，提供了相应的操作建议，并对相关产业资讯和基本面进行了梳理。

主要观点

• 期价波动：当前镍和不锈钢期货价格处于无序波动状态，短期将维持宽幅震荡趋势，期货价格对现货定价的指导作用减弱。
• 操作建议：建议关注单边区间，NI2205合约区间为[220000, 280000]元，SS2205合约区间为[19800, 21000]元。
• 供应紧张：青山事件尚未结束，导致镍供应持续紧张，可能引发二次逼仓风险，影响交割品划分评估。
• 进口利润：进口利润尚未恢复，短期进口量有限，加剧市场波动。
• 新能源需求：新能源电池需求良好，但半年后退补政策可能对汽车销售产生实际影响，需密切关注。
• 高冰镍投产：高冰镍的投产进度是当前镍价最大的利空因素，有望缓解镍铁过剩和硫酸镍紧缺问题。
• 季节性因素：在6月之前，期价偏弱。
• 地缘政治风险：菲律宾5月9日大选，亲美或亲华倾向将影响其矿石供应。
• 疫情风险：短期疫情发展较快，对物流运输造成较大影响，经济运行面临挑战。

关键信息

一、市场走势

• 镍和不锈钢价格近期波动较大，缺乏明确方向。
• 由于期货价格失去指导意义，现货定价受到较大影响。

二、产业资讯

1. 印尼煤炭出口禁令：2022年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，以保障国内电力供应。2月起解禁，煤炭进口量回升。
2. 镍出口关税：印尼可能对镍铁和镍生铁征收出口关税，税率与镍价挂钩，若镍价高于15000美元/吨，税率可能为2%。

三、基本面分析

• 库存与产量：不锈钢库存、产量、镍铁产量及价格数据均显示市场供应偏紧。
• 期货与现货关系：期货价格波动对现货市场影响显著，短期内难以稳定。
• 供应链风险：疫情对物流运输的影响可能进一步加剧市场波动。
• 政策与事件影响：青山事件、菲律宾大选、高冰镍投产等多重因素影响市场。

风险提示

1. 逼仓事件尚未完全过去，存在二次逼仓风险。
2. 宏观经济环境存在不确定性。
3. 疫情可能复发，影响物流及市场运行。
4. 上期所计划将硫酸镍作为镍合约的交割品，可能对市场产生影响。

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