20191103-山西证券-医药行业周报：三季报披露收官，建议关注高景气领域_8页_597kb

医药生物行业周报总结（20191103）

核心内容

本周医药生物行业整体表现强劲，上涨2.70%，跑赢沪深300指数1.27个百分点，在28个申万一级行业中排名第3。行业分化明显，创新药、疫苗、生长激素、CRO、药店等细分领域维持高增长态势。分析师建议持续关注具备资金实力、技术水平高、研发管线丰富的医药创新龙头企业，如恒瑞医药、复星医药等，以及高景气细分领域，如疫苗、生长激素、血制品等。

主要观点

• 行业整体表现：医药生物行业本周涨幅显著，优于市场整体表现。
• 细分领域表现：除医药商业小幅下跌0.50%外，其余医药子板块均上涨，其中医疗服务涨幅最大，达7.70%。
• 个股表现：剔除次新股后，乐心医疗、浙江医药、美年健康、药明康德、乐普医疗等个股涨幅靠前；而长生退、吉药控股、山大华特等个股跌幅较大。
• 估值情况：截至2019年11月1日，申万一级医药行业PE（TTM）为36.20倍，相对沪深300的溢价率为202%。医疗服务估值最高，达96.74倍，中药及医药商业估值较低，分别为25.52倍和15.29倍。
• 政策与市场动态：中共中央、国务院发布《关于促进中医药传承创新发展的意见》，强调中医药的传承与创新；国家卫健委公布2019年流感防控方案，加强流感疫苗供应保障；安进收购百济神州20.5%股权，成为中美医药合作的重要事件；国产阿尔茨海默病药物“九期一”获批上市，填补了过去17年AD领域无新药上市的空白。

关键信息

个股涨跌幅前十名（%）

个股涨跌幅后十名（%）

行业要闻

1. 中医药政策：中共中央、国务院发布《关于促进中医药传承创新发展的意见》，为中医药发展指明方向。
2. 流感防控方案：国家卫健委公布2019年流感防控方案，明确防控策略和重点措施，流感疫苗供应量大幅增加。
3. 国际合作：安进以27亿美元现金或ADS收购百济神州20.5%股权，成为中美医药合作的重要事件。
4. 创新药上市：国产抗阿尔茨海默病药物“九期一”获批上市，填补了过去17年AD领域无新药上市的空白。

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能对企业发展产生影响。
• 药品安全风险：药品安全问题可能引发市场波动。
• 研发风险：研发周期长、成本高，存在失败风险。
• 业绩不达预期风险：受市场环境等因素影响，业绩可能未达预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

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