20160118-中泰证券-医药生物行业周报_均衡配置价值成长_持续关注_精准医疗_主题性投资机会_17页_907kb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

本报告为中泰医药生物小组于2016年1月18日发布的行业周报，主要分析了医药生物行业在2015年11月的表现及2016年的投资策略，重点探讨了“精准医疗”主题性投资机会，并提供了行业数据、重点公司基本面分析、板块走势、估值情况以及个股表现等关键信息。

主要观点

1. 行业基本面

• 2015年11月，医药工业营业总收入累计同比增长 9.00%，营业利润同比增长 11.58%，基本符合2015年行业增长预期。
• 医药板块在2015年年初至2016年1月17日期间，绝对收益率达 32.6%，显著跑赢同期沪深300指数（-11.7%）。

2. 市场表现

• 本周医药板块整体下跌 8.6%，子板块普遍下跌。
• 以TTM整体法估值计算，当前医药板块估值为 39倍PE，高于历史平均水平（37倍PE），相对于全部A股（扣除金融板块）的溢价率为 33%。

3. 投资策略

• 短期策略：部分标的如人福医药、信立泰、金城医药已进入相对合理价值区间，建议投资者逢机布局。
• 长期策略：建议关注“创新”和“跨界”两个方向，重点推荐具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如恒瑞医药、天士力、华海药业等；同时关注诊疗方式变革、大数据应用及民营资本进入医疗服务领域带来的投资机会，如基因测序、细胞治疗、可穿戴医疗设备、移动医疗等。

4. “精准医疗”主题

• 美国奥巴马提出“登月计划”，推动癌症治疗进展，NantKwest推出免疫疗法联盟计划，显示“精准医疗”在国际上的重要性。
• 国内“精准医疗”板块投资热情高涨，随着技术与产业化的推进，检测和治疗成本将逐步下降，中国市场的患者容量优势更加凸显。
• 建议关注达安基因、安科生物、劲嘉股份、北陆药业、香雪制药等“精准医疗”相关标的。

5. 行业热点

• 国家食品药品监督管理总局发布三项技术审查指导原则，包括质子/碳离子治疗系统、离心式血液成分分离设备、影像型超声诊断设备，旨在提高医疗器械注册审查质量。

关键信息

重点公司基本状况

个股表现

涨幅前五：

1. 安科生物 (+7.49%)
2. 四环生物 (+5.81%)
3. 福瑞股份 (+5.78%)
4. 北陆药业 (+5.27%)
5. 上海莱士 (+3.44%)

跌幅前五：

1. 中珠控股 (-28.63%)
2. 中源协和 (-27.81%)
3. 辅仁药业 (-26.66%)
4. 奇正藏药 (-25.23%)
5. 东北制药 (-24.46%)

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数微幅上涨。

风险提示

1. 政策风险：2015年招标政策密集扰动，分级诊疗、医生多点执业等政策的不确定性可能影响行业。
2. 药品质量问题：药品安全问题仍是跟踪上市公司时需重点关注的内容。

附录与公告汇总

本期重要公告

• 停复牌：精华制药继续停牌，海翔药业、奇正藏药等明日复牌。
• 高层变动：中国医药董事长张本智辞职，高渝文代行职责。
• 增减持回购：山东药玻、广济药业、海南海药等完成增持承诺。
• 资产重组：恒康医疗设立子公司，人福医药出售子公司股权。
• 药品相关公告：康恩贝、华海药业等获得临床试验批件。

中泰主要覆盖公司估值一览

总结

本报告指出医药生物行业在2015年表现良好，跑赢大盘，但近期受市场系统性影响下跌。建议投资者关注“精准医疗”主题性投资机会，以及具有创新和跨界能力的企业。同时，提示政策和药品质量风险，强调在行业增速放缓背景下，应精选具备品种、销售和资源整合优势的个股进行长期配置。