20160417-中泰证券-医药生物行业周报_精准医疗迎主题性投资机会_19页_704kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2016年4月17日发布的医药生物行业周报，重点分析了精准医疗板块的投资机会，并对医药行业整体表现、板块估值、重点个股以及政策变化进行了详细讨论。

主要观点

• 精准医疗主题性投资机会：受美股Celator 18天涨10倍的刺激，精准医疗板块迎来上涨，基因检测板块涨幅超7%。未来精准医疗板块仍有较大上涨空间，建议积极关注中源协和、北陆药业、迪安诊断和达安基因等企业。
• 疫苗流通政策调整：国务院通过《疫苗流通和预防接种管理条例》修订，取消药品批发企业疫苗经营权，推动疫苗流通向第三方运输转型。建议谨慎关注原疫苗批发企业，利好冷链优势企业如嘉事堂、上海医药和华东医药。
• 长期投资主线：建议关注具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团和昆药集团；同时关注诊疗方式变革、大数据产品和民营资本进入医疗服务带来的投资机会，如基因测序、细胞治疗、移动医疗和可穿戴医疗设备。
• 市场表现：医药板块2015年年初至今绝对收益率为32.3%，跑赢沪深300约39.7个百分点。本周医药板块上涨4.6%，其中医疗器械涨幅最大，达5.60%。
• 板块估值：以TTM整体法计算，医药板块当前估值为43倍PE，高于历史平均水平37倍，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率维持在30%。
• 中药材价格：成都中药材价格指数微幅上涨。

关键信息

重点公司表现

板块回顾与分析

• 市场表现：医药板块2015年年初至今绝对收益率为32.3%，同期沪深300为-7.4%，医药板块跑赢沪深300约39.7个百分点。本周医药板块上涨4.6%，其中医疗器械涨幅最大（5.60%），生物制品涨幅为4.88%。
• 板块估值：医药板块当前估值为43倍PE，高于历史平均水平37倍，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率保持在30%。
• 个股表现：
  • 涨幅前15位公司：桂林三金、千山药机、安科生物、达安基因、江中药业等。
  • 跌幅前15位公司：莱美药业、奇正藏药、雅本化学、一心堂、天目药业等。

行业热点聚焦

• 疫苗流通管理改革：修订后的《疫苗流通和预防接种管理条例》旨在解决疫苗流通链条长、牟利空间大等问题，推动疫苗采购纳入省级公共资源交易平台，强化冷链管理，建立全程追溯制度。
• 监管加强：针对医疗器械临床试验的监管加强，预期将对行业产生较大影响，利好具备规范化能力的企业。

风险提示

• 政策风险：行业处于招标政策密集扰动期，政策变化可能对行业造成影响。
• 药品质量问题：药品的安全质量问题是持续关注的重点。

附录

本期中泰医药小组研究报告汇总

• 东富龙：作为冻干领域的龙头企业，短期看好其国内外工程总包业务拓展，长期看好其制药装备主业及精准医疗平台布局。
• 润达医疗：布局精准医疗，试水第三方检验，预计未来业绩增长，维持“买入”评级。
• 医疗器械行业：随着监管趋严，CRO企业有望迅速崛起，重点关注乐普医疗、新华医疗、华润万东及泰格医药。

本期上市公司重要公告汇总

• 业绩公告：多个公司发布2015年年报及2016年一季报预告，如康恩贝、海翔药业、华润双鹤等。
• 定增与投资：多家公司进行定增，如老百姓、中源协和、华神集团等。
• 产品与技术进展：如达安基因与医院合作，推进精准医疗项目；汉森制药获得发明专利；东富龙布局精准医疗等。

中泰主要覆盖公司及估值一览

• 化学制剂及生物制药类：包括信立泰、京新药业、金城医药、人福医药等，部分公司被给予“买入”或“增持”评级。
• 中药类：如红日药业、众生药业、东阿阿胶、云南白药等，部分公司被给予“买入”或“增持”评级。
• 医疗器械及医疗服务类：包括迪安诊断、东富龙、三诺生物、凯利泰等，部分公司被给予“买入”或“增持”评级。

总结

本报告强调了精准医疗板块的短期投资机会，以及政策变化对疫苗流通行业的深远影响。同时，指出医药行业整体表现优于市场，未来应关注具有品种优势、销售优势及资源整合能力的制药企业，以及诊疗方式变革和大数据带来的投资机会。建议投资者关注重点个股如中源协和、迪安诊断、达安基因等，并留意政策风险和药品质量问题。