储能_风电2026年策略报告_全球储能需求新台阶_风电双海高景气_39页_2mb

报告摘要

国内：储能需求在政策驱动转向价值驱动下呈现高增长态势。2025年1-10月国内新型储能新增装机达34.9GW/89.3GWh，同比增长90%/91%。独立储能招标占比显著提升，达到92%。随着容量电价政策的逐步完善，储能IRR反转，经济性提升，预计2026年国内新增储能需求将超预期。
海外：美国OBBB法案及关税上调预期推动抢装，2025年1-10月新增装机11.3GW/34.3GWh，同比增长11%/24%。美国大储规划容量超45GW，2025-30年预计新增储能需求452-678GWh。欧洲、澳洲、中东非、拉美、印度等市场均表现强劲，需求增长显著。
建议关注方向：储能集成龙头（如海博思创、阳光电源、阿特斯）；出海稀缺的独立三方PCS标的（如上能电气、盛弘股份、科华数据）；温控龙头（如英维克、同飞股份）；户储&工商储龙头（如德业股份、艾罗能源、固德威）。

国内：2025年1-10月新增装机70.0GW，同比增长53%。预计2025年新增装机118GW，其中陆风110GW、海风8GW，陆风增速45%、海风翻倍。2026年陆风装机预期平稳，海风继续高增。"十五五"期间国内海风装机将翻倍以上。
海外：2025-30年海外陆风年均新增装机61GW，海风年均新增装机11.7GW。欧洲、拉美、印度等市场增长显著。预计2025年海外陆风新增装机41.9GW，海风6.3GW。
建议关注方向：主机龙头（如金风科技、运达股份、明阳智能）；齿轮箱龙头（如德力佳、威力传动、广大特材）；海风相关企业（如大金重工、海力风电、润邦股份、天顺风能）；海缆龙头（如东方电缆、中天科技、亨通光电）。

储能：全球储能需求进入高增长阶段，国内政策托底和盈利改善推动需求释放，海外市场因AIDC发展、电价波动等因素需求旺盛。储能盈利模式逐步完善，经济性反转，行业格局优化。
风电：国内风电装机持续高增，2025年陆风增速45%、海风翻倍，2026年陆风平稳、海风延续高增。海外陆风市场增长显著，海风欧洲、日韩为主要需求高地。行业竞争趋于理性，价格回升带动盈利修复。

储能：2025年国内新型储能新增装机34.9GW/89.3GWh，同比增长90%/91%。独立储能招标占比提升至92%。2025年1-10月国内储能招标达101.6GW/315.5GWh，同比增长118%/156%。
风电：2025年1-10月国内新增装机70.0GW，同比增长53%。预计2025年新增装机118GW，2026年新增装机115.3GW。2025年1-11月陆风机组中标均价提升8%/4%，海风机组中标均价提升明显。
市场预期：2025-30年全球大储新增装机预计244/432GWh，同比增长56%/77%。2025-30年全球陆风新增装机预计41.9/75GW，海风新增装机预计6.3/16.7GW。
盈利改善：2025年H1金风科技、明阳智能、运达股份风机业务毛利率分别提升2.3/4.0/2.2个百分点，预期2026年进一步改善。
出口增长：2024年国内风机出口达5.2GW，占海外新增装机量14%。预计2025-30年国内风机出口有望达到87-262GW，年均出口中枢15-44GW。