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通信行业周报总结（2026年1月5日）

核心内容概述

2025年12月29日至1月4日，通信（中信）板块下跌1.15%，跑输沪深300指数0.56个百分点，位列中信一级行业第23位。尽管周度表现中下，但2025年全年通信行业累计上涨88.29%，在中信一级行业中排名第二，表现较为突出。截至12月31日，中信通信行业PETTM估值为27.08倍，处于37.06%的分位数。

市场回顾

• 行业表现：通信行业整体上涨多跌少，119家上市公司中，89家上涨，30家下跌。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：信维通信（+20.86%）、挖金客（+19.36%）、天喻信息（+14.01%）
  • 跌幅前三：鼎信通讯（-10.61%）、线上线下（-13.49%）、奥维通信（-14.11%）

行业要闻

1. 行业动态

• 工信部发布指导意见：推动国家新型互联网交换中心创新发展，促进跨区域、跨网络、跨行业算力高效流通。
• 上交所发布商业火箭上市指引：支持尚未形成收入的商业火箭企业科创板上市，强调核心技术、可重复使用技术及商业化路径。

2. 企业龙头

• 华为2026年战略聚焦智能化：强调网络从“联接到智联”的升级，推动鸿蒙生态与AI算力底座发展。
• 上海垣信完成A+轮融资：融资金额未披露，估值达400亿元，推进“千帆星座”建设，目标覆盖全球。
• Meta收购Manus：获得AI智能体技术，助力其AI战略，交易金额达数十亿美元。
• 椭圆时空完成C1轮融资：用于构建“星池计划”体系，实现单星通导遥算一体化服务。
• 联想与英特尔共建AIPC生态：发布天禧AI3.5，推动个人AI普惠与生态发展。

3. 技术前沿

• 中国移动跨层跨域数联网试点成功：实现数据要素高效流通，获得“IPv6技术应用创新大赛”AI WAN赛道一等奖。
• 中信科移动发布NetTwins数字孪生解决方案：通过AI技术实现网络物理环境的精准建模，提升建模效率60%以上。
• 天兵科技天龙三号火箭即将首飞：运载能力达17-22吨，对标SpaceX猎鹰9号，推动中国商业航天发展。

4. 终端进展

• OpenAI更新手机版ChatGPT：新增“思考时长”功能，支持“标准思考”和“扩展思考”两种模式。
• 星链用户快速增长：截至2025年底，全球活跃用户超900万，标志着低轨卫星互联网迈入规模化商用阶段。

本周关注：星链用户快速增长

• 用户规模：星链用户从2021年底的14.5万，到2025年底突破900万，增长速度显著。
• 驱动因素：
  • 网络性能提升：V3卫星单星容量达1Tbps，网络效应明显。
  • 成本控制优化：猎鹰9号火箭回收发射将成本降至2000-5000美元/公斤，终端价格大幅下降。
  • 场景持续扩张：从偏远地区延伸至城郊家庭、航空航海、应急救灾等。
  • 全球布局加速：已覆盖155个国家和地区，计划进一步拓展新兴市场。
• 中国市场动态：国家航天局设立商业航天司，GW与千帆星座规划超万星，政策、资本、技术三线并进。

投资建议

• 传统业务：运营商网络价值提升，关注盈利增长持续的企业。
• 创新应用：
  • 光通信公司受益于流量增长和算力网络。
  • 技术创新持续投入、核心竞争力突出的优质企业值得关注。
• 市场走势：近期普涨后调整，后续或将出现分化，建议保持谨慎乐观。

风险提示

1. 产业发展不及预期
2. 技术创新进展缓慢
3. 大国博弈升级

投资评级定义

数据来源

• 数据来源：Wind，国新证券整理

分析师信息

• 分析师：彭竑
• 登记编码：S1490520090001
• 邮箱：penghong@crsec.com.cn

免责声明

• 本报告由国新证券股份有限公司市场研究部发布，仅限客户使用。
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