20220519-大越期货-沪镍_不锈钢早报_13页_975kb

沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告对沪镍与不锈钢市场进行了综合分析，涵盖了库存、价格、成本及市场策略等方面。整体来看，镍与不锈钢市场呈现震荡态势，受供需关系、地缘政治、新能源需求恢复等因素影响，市场情绪复杂。

主要观点

利多因素

1. 全球与国内库存低位：当前镍与不锈钢库存处于较低水平，有助于支撑价格。
2. 地缘政治风险：俄乌战争尚未结束，全球镍供应存在不确定性，对镍价形成支撑。
3. 新能源需求恢复：尽管4月新能源数据环比下降，但市场对长期需求仍持乐观预期。
4. 镍矿供应周期与海运费稳定：镍矿供应尚未完全恢复，海运费维持稳定，短期内对镍价形成支撑。

利空因素

1. 不锈钢库存高位：虽然上周不锈钢库存小幅下降，但整体仍处于高位，需关注持续回落的力度。
2. 高冰镍与中间品增量：高冰镍和中间品的增加导致镍豆需求被部分替代，影响镍价走势。
3. 镍铁产量小幅下降：镍铁产量下降，但库存相对稳定，镍铁价格与镍价分化，对镍价影响有限。

关键信息

价格概览

• 沪镍主力：5月18日收盘价为198860元/吨，较5月17日下跌5590元/吨。
• 伦镍电：5月18日收盘价为26125美元/吨，较5月17日下跌300美元/吨。
• 不锈钢主力：5月18日收盘价为18360元/吨，较5月17日下跌405元/吨。
• 现货价格：
  • SMM1#电解镍：5月18日为214500元/吨，较5月17日上涨2200元/吨。
  • 1#金川镍：5月18日为215750元/吨，较5月17日上涨2950元/吨。
  • 1#进口镍：5月18日为213000元/吨，较5月17日上涨1200元/吨。
  • 冷卷304*2B（无锡）：5月18日为20800元/吨，与5月17日持平。
  • 冷卷304*2B（佛山）：5月18日为20500元/吨，较5月17日下跌100元/吨。
  • 冷卷304*2B（上海）：5月18日为20850元/吨，与5月17日持平。
  • 冷卷304*2B（杭州）：5月18日为20600元/吨，与5月17日持平。

库存情况

• 上期所镍库存：截至5月13日为3754吨，较前一日减少1419吨。
• 沪镍仓单：5月18日为2258吨，较5月17日减少115吨。
• 伦镍库存：5月18日为73002吨，较5月17日增加54吨。
• 总库存：5月18日为75260吨，较5月17日减少61吨。
• 不锈钢库存：截至5月13日，无锡库存为57.87万吨，佛山库存为18.12万吨，库存仍偏高。

镍矿与镍铁成本

• 红土镍矿CIF价格（Ni1.5%）：5月18日为95.5美元/湿吨，较5月17日持平。
• 红土镍矿CIF价格（Ni0.9%）：5月18日为48.5美元/湿吨，较5月17日持平。
• 海运费（菲律宾-连云港）：5月18日为21.5美元/吨，较5月17日持平。
• 海运费（菲律宾-天津港）：5月18日为22.5美元/吨，较5月17日持平。
• 低镍铁成本：24278.48元/吨。
• 高镍铁成本：21349.55元/吨。
• 按LME收盘价折合国内价格：高镍铁成本折合为202788元/吨。

个人观点与策略建议

镍

• 观点：人民币持续贬值，进口持货压力大，进口亏损维持高位，进口补给不足，导致精炼镍库存低位。下游需求虽有恢复迹象，但总体仍处于非正常阶段。新能源需求虽在4月环比下降，但二季度以恢复为主。
• 策略：建议在19.5-21万区间震荡运行，短线高抛低吸。

不锈钢

• 观点：不锈钢库存小幅回落，但疫情之下需求未明显改善，需静待市场变化。
• 策略：建议暂观望，等待进一步信号。

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