20220619-国信期货-甲醇周报_上行支撑不足_甲醇震荡回调_19页_2mb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现震荡回调态势，期现货价格均有所下跌，市场基本面偏弱，缺乏明显上涨支撑。沿海地区甲醇价格回落，而内地价格则有所上涨，价差持续拉大。同时，外盘甲醇价格维持稳定，内外价差有所收窄。

主要观点

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• MA2209主力合约：本周收盘价为2756元/吨，周跌幅为5.3%，增仓4.6万手，持仓101万手。
• 价差走势：基差走强，内地价格强于港口，显示市场对内地供应的偏好。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 沿海地区：太仓周均价2800元/吨，下跌0.90%；广东均价2861元/吨，下跌1.16%。
• 内地地区：内蒙周均价2387元/吨，上涨1.57%；山东均价2746元/吨，上涨0.91%。
• 市场表现：沿海地区到港量偏多，下游需求疲弱，成交放量不足；西北地区供应无压力，下游刚需稳定，价格稳步上推。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 外盘报价：远月非伊甲醇船货报盘330-345美元/吨，伊朗船货参考商谈+3.5-5%。
• 欧洲市场：甲醇价格维持365-372欧元/吨。
• 美国市场：甲醇价格趋稳，参考112-116美分/加仑。
• 内外价差：国际天然气价格回落，天然气制甲醇进口成本降至2680元/吨左右。

关键信息

2.1 甲醇开工率

• 全国开工负荷：72.06%，环比下降1.70个百分点，同比上升0.40个百分点。
• 西北开工负荷：82.29%，环比下降4.05个百分点，同比上升0.94个百分点。
• 检修情况：润中清洁、包钢庆华、内蒙古国泰等装置仍在检修，神华蒙西、西北能源等本周进入检修。

2.2 甲醇进出口量

• 进口利润：主港进口利润略有修复，转口利润回落。
• 进口量预测：6月下旬至7月上旬沿海地区预计到港67万吨进口船货，伊朗船货集中到港，主港库存或继续累积。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海库存：109.59万吨，环比上涨1.84万吨，同比上涨32.2%。
• 可流通货源：预计30.4万吨。
• 库存趋势：预计未来一段时间沿海库存将持续累积。

2.4 原油、天然气

• 国际天然气价格：回落至7.5美元/MMBtu附近。
• 天然气制甲醇成本：降至2680元/吨左右。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤炭价格：鄂尔多斯Q5500动力煤价格690元/吨左右。
• 煤制甲醇成本：约2200元/吨。
• 利润情况：煤制甲醇存在一定利润空间。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 下游加权开工率：约72%，环比上涨2.5%。
• 传统下游开工率：约44%，环比上涨5%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲酸开工率：具体数据未提供，但整体表现稳定。
• 二甲醚开工率：具体数据未提供，但表现稳定。
• 醋酸价格：整体维持稳定，但未提供具体数值。

2.8 甲醇下游-MTO

• MTO装置开工负荷：平均85.51%，环比上涨1.56个百分点。
• 外采MTO装置：平均负荷84.22%，环比上涨2.52个百分点。
• 装置动态：延长延安降负，青海盐湖重启，宁夏宝丰部分外采，提振内地需求。

后市展望

• 供应端：全国开工维持高位，供应端宽松，但主产区无库存压力。
• 需求端：下游原料供应相对充裕，刚需为主，增量有限。
• 库存端：沿海主港库存或继续累积，市场压力增大。
• 整体判断：基本面持续偏弱，短期矛盾不大，本周回调主要因缺乏上涨支撑。

总结

甲醇市场本周震荡回调，期现货价格均有所下滑。沿海地区价格回落，内地价格则相对坚挺。外盘价格稳定，内外价差收窄。国内开工维持高位，但主产区库存压力不大。下游需求增长有限，库存持续累积，市场整体偏弱。预计短期内甲醇价格仍将承压运行，需关注供应变化及下游需求动态。

分析师：郑浙予
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