20220619-格林期货-甲醇期货周报_海外宏观风险显现大宗整体承压_甲醇高位回落_22页_1mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告分析了甲醇市场的近期走势及未来趋势，主要从基本面、期货盘面、现货价格及库存变化等方面进行探讨。同时，对市场操作建议和潜在风险进行了提示，以帮助投资者做出理性决策。

主要观点

• 市场走势：甲醇价格近期受原油价格高位回落、宏观经济下行压力及库存增加影响，整体偏弱震荡。
• 操作建议：建议投资者采取观望策略或逢高沽空，同时可考虑91反套操作，需设置好止损。
• 影响因素：甲醇价格波动主要受原料端（原油、煤炭）及宏观情绪影响，传统需求增长有限，港口库存压力较大。

关键信息

1.1 供应端

• 国内供应：6月中旬后主产区甲醇装置检修恢复较多，国内开工率维持高位。
• 进口供应：伊朗和中东国家甲醇进口量增加，港口压力仍较大。
• 煤制甲醇：国内煤制甲醇利润相对稳定，但需关注煤炭价格政策变化。
• 其他工艺：焦炉气、天然气及甲醇制烯烃（MTO）装置开工率较高，但部分装置仍处于检修状态。

1.2 需求端

• 传统需求：甲醇传统需求增长有限，受疫情影响逐渐弱化。
• 下游需求：PP终端存在按单补库需求，但整体需求疲软。
• MTO需求：MTO装置开工率较高，天津渤化装置投产预期提振市场信心。

1.3 库存情况

• 国内库存：甲醇企业库存量为39.63万吨，环比小幅增加；港口库存102.3万吨，环比增加6.1万吨。
• 区域差异：华东港口库存压力较大，华南库存相对较低。

1.4 期现价格

• 甲醇主力合约：截至6月17日收盘，甲醇主力期价为2730元/吨，较上周下跌155元/吨。
• 基差结构：甲醇主力合约呈现contango结构，基差修复明显。

1.5 现货价格

• 国内现货：江苏甲醇现货价格2715元/吨，环比下跌100元/吨；西北甲醇价格2410元/吨，环比下跌15元/吨。
• 国际现货：CFR东南亚价格387.5美元/吨，CFR中国价格337.5美元/吨，均环比下跌10美元/吨。

多空逻辑

利多因素

• 国内疫情好转，物流改善，传统需求缓慢回升。
• 产区甲醇库存压力不大，部分MTO装置重启，提振市场信心。
• 煤化工企业预售订单量同比高位，显示市场对后续需求有一定预期。

利空因素

• 国家发改委出台煤炭价格调控政策，抑制煤炭价格上涨。
• 国内库存增加，港口压力较大，影响甲醇价格。
• 原油价格高位回落，削弱成本支撑。
• 金融端压制（欧美加息）对市场情绪产生负面影响。

风险提示

• 全球疫情：疫情发展可能影响物流及终端需求。
• 经济政策：国内外经济刺激政策变化可能对市场产生影响。
• 能源价格：国际油价及动力煤价格波动将影响甲醇成本。
• 装置运行：国内外装置检修及投产情况对供需格局有直接影响。
• 库存变化：各环节库存变化需持续关注。
• 美元指数与美债收益率：美元指数及美债收益率波动可能影响国际甲醇价格及套利空间。

附录：甲醇月度平衡表（单位：万吨）

结论

甲醇市场整体呈现震荡偏弱格局，主要受原油价格回落、宏观经济压力及库存增加影响。尽管供应端有所缓解，但需求端增长有限，港口库存压力仍存。建议投资者保持谨慎，采取观望或逢高沽空策略，关注国际油价、煤炭政策及下游需求变化。