20231211-东海证券-食品饮料行业周报_酒企规划陆续制定_关注需求复苏_10页_1mb

食品饮料行业周报总结

二级市场表现

上周食品饮料板块下跌32.7%，跑输沪深300指数0.87个百分点，排名31个申万一级板块第23位。子板块方面，乳制品下跌22.6%，预加工食品下跌28.9%，白酒下跌33.9%。个股涨幅前五：一鸣食品涨22.5%，惠发食品涨13.6%，盖世食品涨11.7%，华统股份涨9.1%，朱老六涨8.6%。跌幅前五：泉阳泉跌12.9%，莲花健康跌9.7%，中炬高新跌8.6%，立高食品跌8.1%，盐津铺子跌8.0%。板块估值处于磨底阶段。

白酒分析

白酒板块二级市场表现疲软，但高端酒企保持稳健。酒鬼酒和山西汾酒经销商会议显示渠道优化和增长目标，2024年春节备货推迟或利好库存消化。高端酒批价稳定或轻微调整，如茅台飞天批价2690元，五粮液批价稳固，市场有提价预期。建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒等需求稳健的高端酒及区域龙头。

大众消费品分析

零食行业经历降价调整和内卷，盐津铺子、甘源食品和劲仔食品有望受益于头部企业整合和渠道优化。速冻食品行业受益于餐饮连锁化，安井食品和千味央厨具优势。乳制品受原奶价格回落影响业绩弹性高，新乳业通过产品升级和DTC渠道提升竞争力。

投资建议

重点投资白酒和大众消费品：白酒板块推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒；大众品中零食推荐盐津铺子、甘源食品、劲仔食品；速冻食品推荐安井食品、千味央厨；乳制品推荐新乳业。

风险提示

宏观经济下行可能导致消费需求减弱，成本波动和食品安全问题是主要风险，竞争加剧会影响市场格局。