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晨会焦点20220217总结

宏观金融篇

核心内容

• 三大股指小幅上涨，建筑、建材板块涨幅最大，国防军工、农林牧渔板块跌幅最大。
• IF2202 涨 0.46%，IH2202 涨 0.59%，IC2202 涨 0.18%。
• 基差变化：IF2202基差为5.59（降3.31），IH2202基差为0.68（降2.25），IC2202基差为4.63（降0.25），三大股指基差变化一致。
• IC/IH比值为2.158（-0.009）。
• 沪深两市成交额为8078亿元，环比减少206亿元。
• 北向资金净流出16亿元，其中沪股通流入10亿元，深股通流出26亿元。
• 两融余额为17182亿元（+23亿元）。
• DR007 为2.0296（+5.75BP），FR007 为2.076（+2.6BP）。
• 十年期国债收益率为2.7929%（+0.0033%），十年期美债收益率为2.05%（+7BP），中美国债利差为0.7429%。

主要观点

• 国内CPI同比走低，跌破1%，显示保供稳价政策有效，利于进一步货币宽松。
• 海外流动性收紧，国内政策宽松，期指预计近期偏空震荡。
• 建议中长期持多IC空IH策略，注意止盈止损。
• 国债市场短期利空因素较多，建议观望。

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金银篇

核心内容

• 国际金价上涨，4月黄金期价收于1871.5美元/盎司（+0.82%）。
• 美联储1月会议记录显示政策制定者态度温和，为金价提供支撑。
• 俄乌局势缓和，打压金价回落，最低跌至1844美元/盎司。
• 金价技术阻力在1877-80区域，避险情绪降温，下方支撑关注1850（5日线）。

主要观点

• 黄金短期偏弱，技术结构上存在进一步回落可能。
• 短期关注10日线和20日线支撑，操作上建议谨慎。

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有色篇

铜

• SMM 1#电解铜均价71550元（+455），A00铝均价22590元（-90）。
• LME铜库存上涨7.34%，铝库存下降0.35%。
• 沪铜震荡，夜盘小幅下跌。
• 宏观：内松外紧，美国CPI创新高，3月加息预期升温，俄乌局势影响市场情绪。
• 供需：国内节后累库，海外需求支撑，但国内基建支撑有限。
• 操作建议：谨慎做多，关注区间支撑。

锌

• SMM 0#锌锭均价25060元（-70），1#铅均价15275元（-25）。
• LME锌库存下降0.91%，铅库存下降2.1%。
• 沪锌下跌，夜盘继续下跌。
• 供需：国内锌冶炼利润持稳于负值，供给偏紧；终端需求预期乐观。
• 操作建议：谨慎做多。

镍

• 沪镍震荡走高，不锈钢价格继续上涨。
• 成本端：高企，节后货源紧张。
• 持仓：沪镍03合约持仓量下降，关注后续变化。
• 操作建议：警惕现货成交不跟涨，策略上建议关注宏观驱动。

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黑色建材篇

钢铁

• 20mm螺纹钢均价4957元/吨（-18），热卷均价5022元/吨（-7），钢坯价4650元/吨（0）。
• 专项债发行创新高，基建支撑较为确定。
• 房地产融资不畅，新开工不及预期。
• 供应端：铁水产量回升，焦炭提降落地，铁矿石港口库存高位。
• 操作建议：钢价偏弱，策略上建议震荡偏弱。

铁矿

• 日照港PB粉价870元/湿吨（+28），超特粉价738元/吨。
• 钢厂检修较多，复产速度偏慢。
• 进口：外矿报价坚挺，内外贸价差拉大。
• 操作建议：铁矿石价格将更贴近基本面，预计跟随成材小幅回落。

动力煤

• 秦港5500现货价1010元/吨（0）。
• 产地：国有大矿产销正常，其余煤矿逐步恢复。
• 港口：价格继续回落，终端观望。
• 操作建议：市场偏弱，政策导向保供稳价。

煤焦

• 焦炭港口报价小涨20至2920元/吨。
• 焦化厂二轮提降落地，开工率下降。
• 钢厂库存微降，总库存偏低。
• 操作建议：基差偏低，短期震荡，关注蒙煤对供给的影响。

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能源篇

原油

• 国际油价反弹，受乌克兰局势及供应紧张影响。
• 美国原油库存增长，但汽油和馏分油库存下降。
• 操作建议：短期高位震荡，关注局势变化。

燃料油

• 新加坡高硫380现货价522.79美元/吨（+0.4）。
• 近一月纸货价519.43美元/桶（+0.73）。
• 操作建议：短期高位震荡，关注原油价格。

LPG

• 华南液化气价格维稳，需求有所恢复。
• 库存偏高，关注去化速度。
• 操作建议：预计期价震荡，可逢高做空。

沥青

• 华东地区成交价3820-3900元/吨。
• 库存增幅较大，下游提货积极性下降。
• 操作建议：期价受成本端拖累下行，预计价格维稳。

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化工篇

PVC

• 现货价格8750-8850元/吨（+50）。
• 库存中性，需求偏弱。
• 操作建议：预计震荡偏弱，建议作空配（多头油化工），关注TA-EG价差。

苯乙烯

• 华东江阴港自提价8850-8900元/吨。
• 库存增加，需求低位。
• 操作建议：预计震荡偏强，建议走正套。

PTA

• 期货主力合约震荡走低至5466元/吨（-3.46%）。
• 成本端：国际油价回落，供应开工负荷下降。
• 操作建议：关注TA-EG价差机会。

乙二醇

• 现货价5132元/吨（-2.12%）。
• 供应开工负荷下降，需求稳定。
• 操作建议：市场多空交织，建议关注TA-EG价差。

甲醇

• MA2205合约收于2750元/吨。
• 进口逐步增加，需求受环保和物流影响。
• 操作建议：预计震荡为主。

聚乙烯

• PE2205合约收于8876元/吨（-0.79%）。
• 供应增加，需求偏弱。
• 操作建议：预计偏弱整理。

聚丙烯

• PP2205合约收于8470元/吨（-0.49%）。
• 供应增加，需求恢复缓慢。
• 操作建议：预计偏弱整理。

橡胶

• 沪胶2205合约收于14285元/吨（-0.28%）。
• 原料胶水价格走高，库存增加。
• 操作建议：短期维持弱势，建议观望。

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农产品篇

油脂油料

• BMD毛棕榈油期货上涨，国内棕榈油价格高位持坚。
• 豆油库存略有增加，关注进口利润变化。
• 操作建议：建议关注进口利润及到港情况。

苹果

• 苹果期货主力合约05报收9288点，涨84点。
• 现货价格稳定，部分产区出现涨价现象。
• 操作建议：建议多单减仓，观望合理价位。

白糖

• 基本面无明显变化，国际糖价持续下行。
• 国内消费淡季，现货交投疲软。
• 操作建议：预计短期震荡，等待新信息引导。

棉花

• ICE期棉价格回落，郑棉跟随。
• 国内纺企开工一般，订单采购偏淡。
• 操作建议：预计短期震荡偏弱，关注订单情况。

鸡蛋

• 产区均价4.05元/斤，期货价格震荡偏弱。
• 需求短期提升，供应仍处低位。
• 操作建议：鸡蛋价格周期存在底部抬升可能，继续持有05合约多头。