20230927-东吴证券国际经纪-天准科技-688003.SH-机器视觉平台型龙头_多领域持续快速突破_6页_756kb

天准科技（688003）是一家专注于机器视觉装备的企业，其产品广泛应用于工业检测、智能制造等领域。公司战略重点包括三个方向：基本盘、放量业务和新兴突破领域。

1. 基本盘：消费电子业务仍是重要支撑，同时在光伏、半导体、PCB、汽车制造等领域的收入快速增长。公司在消费电子检测设备方面具备较强的市场地位，并与苹果等大客户保持合作。光伏检测设备市场前景广阔，公司产品技术水平达到国际先进，最近一代产品效率更高。汽车领域布局自动化解决方案，客户群包括天纳克等一线厂商。

2. 1到N放量：PCB设备市场因产能升级而扩大，公司在该领域推出了LDI设备、激光钻孔设备等高端产品。智能驾驶域控制器赛道因自动驾驶渗透率提升而快速增长，公司已完成征程5芯片的适配工作。

3. 0到1突破：公司通过收购MueTec和参股苏州矽行切入半导体量测设备市场，在晶圆缺陷检测领域取得产业化突破，说明公司能够适应高难度技术挑战。

盈利预测显示，公司2023-2025年预期营收为1966亿、2407亿和2927亿元，归母净利润分别为201亿、268亿和334亿元，对应PE分别为39、29和23倍。分析师首次给予增持评级。

风险点包括下游行业景气度变化、毛利率下滑及新业务拓展进度。

公司业务广泛，覆盖消费电子、汽车、光伏、半导体、智能驾驶等领域，核心竞争力体现在技术创新、平台化延展能力以及对关键设备的研发突破。报告通过对各业务条线分析指出公司在应对行业变化和维持高增长方面的优势。