20211212-广州期货-一周集萃-聚烯烃_下游需求萎靡_短期聚烯烃或偏弱整理_8页_1mb

聚烯烃市场研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2021年12月上旬聚烯烃（LLDPE和PP）市场的走势，指出短期内市场或偏弱整理。主要从成本端、供应端、需求端及库存情况四个方面进行研判。

主要观点

成本端

• 国际油价：受奥密克戎变体担忧及经济数据影响，欧美原油期货价格中止反弹转跌，周内跌幅分别为2.0%和1.8%。
• 动力煤：价格趋稳，对聚烯烃成本支撑有所改善。
• 进口利润：PE、PP标品进口利润为负，非标产品利润由负转正，进口量预计缓慢回升，但对盘面影响不大。

供应端

• 新增产能：中韩石化（30万吨）、鲁清石化（60万吨）、镇海二期（60万吨）等装置逐步投产，供应端压力将缓慢增加。
• 装置检修：前期部分检修装置将陆续恢复生产，但受双控政策限制，产量增幅有限。
• 开工率：PE平均开工率88.86%，环比下降1.42%；PP平均开工负荷90.24%，环比下降1.19%。

需求端

• PE下游：棚膜需求转弱，开工率降至50%左右；地膜需求小幅回升，利润在900元/吨附近。
• PP下游：BOPP企业维持刚需采购，部分已有现货库存，短期供应偏宽松；塑编和注塑行业冷清，受经济下行和芯片短缺影响，需求萎缩。
• 整体需求：下游终端观望气氛浓厚，需求无明显改善，预计下周仍以刚需采购为主。

库存情况

• PE总库存：环比增加2%，上游企业库存大增9%，港口库存下降2.29%，贸易商库存上升2.81%。
• PP总库存：环比增长4.71%，库存压力较前期有所下降。
• 库存水平：当前聚烯烃总库存处于历史中位水平，短期库存压力不大。

关键信息

价格走势

• LLDPE主力合约：本周收于8282元/吨，环比下跌3.10%。
• PP主力合约：本周收于7992元/吨，环比下降0.93%。
• 下周预期：
  • PE市场预计以弱势整理为主，主流合约运行区间为8500-9000元/吨。
  • PP2201合约预计运行区间为8050-8250元/吨。

产业动态

1. 奥密克戎影响：油价反弹受阻，市场情绪偏弱。
2. 新增产能释放：中韩石化、鲁清石化、镇海二期等装置将逐步投产，未来供应压力上升。
3. 终端需求疲软：PE、PP下游需求整体疲软，农膜、BOPP等部分领域需求略有回升，但整体仍处于淡季状态。

结论

短期内，聚烯烃市场受成本端支撑减弱、供应端逐步增加、需求端无明显改善等因素影响，预计将偏弱震荡整理。市场交易逻辑将更多围绕供需面波动，但四季度整体供需平衡仍不乐观。投资者应关注新增产能释放节奏、终端需求变化及原油价格波动，在操作上保持谨慎。

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