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棕榈油市场总结（2026年8月3日）

核心内容

上周，棕榈油及其它植物油期货价格整体回落，市场重回区间震荡。主要因素包括国际油价下挫对棕榈油价格的拖累，以及印尼生柴政策的逐步落地对市场形成支撑。然而，累库预期和厄尔尼诺现象的持续增强对价格形成压制。整体来看，短期棕榈油市场预计维持震荡走势。

主要观点

• 价格走势：

  • BMD马棕油主连上周下跌81点至4642林吉特/吨，跌幅1.72%。
  • 棕榈油09合约下跌289点至9281元/吨，跌幅3.02%。
  • 豆油09合约下跌231点至8389元/吨，跌幅2.68%。
  • 菜油09合约下跌387点至9894元/吨，跌幅3.76%。
  • CBOT美豆油主连下跌4.82点至67.05美分/磅，跌幅6.71%。
  • ICE油菜籽合约下跌63.9点至760加元/吨，跌幅7.76%。

• 市场因素：

  • 油价回落是棕榈油价格下跌的主要原因。
  • 马棕油出口需求环比改善，印尼生柴政策的落地为市场提供支撑。
  • 累库预期压制了价格走势。
  • 厄尔尼诺现象持续增强，预计将在2027年初对棕榈油市场产生更大影响。
  • 美国和澳大利亚气象机构预测厄尔尼诺将达到强至非常强的强度，可能持续至2027年秋季。

• 供需数据：

  • 马来西亚7月1-25日棕榈油单产环比减少1.32%，出油率增加0.23%，产量环比减少0.11%。
  • 马来西亚7月1-20日棕榈油产量环比增加6.85%。
  • 马来西亚7月1-25日棕榈油出口量增长15.9%，预计为1307012吨。
  • 国内三大油脂库存较上周有所增加，其中豆油和棕榈油库存环比上升，菜油库存略有下降。

• 市场展望：

  • 短期棕榈油预计维持区间震荡，关注MPOB报告及印度节假日前的进口需求变化。
  • 厄尔尼诺现象可能对棕榈油价格形成支撑，但短期内对产量影响有限。
  • 印尼生柴政策的推进可能影响棕榈油的供需格局，需密切关注政策执行情况。

关键信息

• 出口需求：马来西亚棕榈油出口需求环比改善，印尼生柴政策落地为市场提供支撑。
• 库存变化：全国重点地区三大油脂库存较上周增加，棕榈油和豆油库存环比上升，菜油库存略有下降。
• 厄尔尼诺现象：正在增强，预计持续至2027年秋季，可能对棕榈油价格形成支撑。
• 政策影响：印尼提高生柴配额至1675万千升，马来西亚提升生物柴油掺混比例至B12或B15。
• 风险因素：MPOB报告、生柴政策、产区天气。

行业要闻

1. 印尼对部分棕榈制品实施出口管控，为印度本土产能建设提供契机。
2. 马来西亚提升生物柴油掺混比例，预计每年减少柴油消耗334,139吨。
3. 印度植物油进口依赖度较高，国内产量仅能满足40%-45%需求。
4. 印尼气象局表示，厄尔尼诺现象将持续至2027年初，潜在火灾区域增加。
5. 澳大利亚气象局预测厄尔尼诺强度将达历史最强水平，持续至2027年秋季。

相关图表

• 图表1：马棕油主力合约走势
• 图表2：美豆油主力合约走势
• 图表3：三大油脂期货价格指数走势
• 图表4：棕榈油现货价格走势
• 图表5：豆油现货价格走势
• 图表6：菜油现货价格走势
• 图表7：棕榈油现期差
• 图表8：豆油现期差
• 图表9：豆棕YP09价差走势
• 图表10：菜棕0I-P09价差走势
• 图表11：棕榈油近月进口利润
• 图表12：马来西亚棕榈油月度产量
• 图表13：马来西亚棕榈油月度出口量
• 图表14：马来西亚棕榈油月度库存
• 图表15：马来西亚棕榈油CNF价格走势
• 图表16：印尼棕榈油月度产量
• 图表17：印尼棕榈油月度出口量
• 图表18：印尼棕榈油月度库存
• 图表19：国内三大油脂商业库存
• 图表20：棕榈油商业库存
• 图表21：豆油商业库存
• 图表22：菜油商业库存

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