公募“固收+”23年年度业绩回顾与策略分析-20240108-国元证券-43页_2mb

二级债基平稳增长，量化策略赋能固收+
2023年，二级债基数量和规模稳步上升。量化策略逐步被重视，新成立和调整的固收+基金中，量化背景基金经理占比提升。招商蔡振、华夏宋洋等管理的产品2023年表现优异。

业绩改善，长期持有体验更佳
2023年固收+平均收益转正，含权债基和二级债基表现稳健，回撤控制在-2%以内。长期来看，固收+风险调整收益优于主动权益，风险更小、收益更稳。随着投资拉长，固收+的风险投资收益增加，适合作为稳健型投资者介入权益市场。

资产配置变化
股票仓位普遍下滑，含股债基仓位Q1最高后逐渐降低，二级债基Q3保持在12%左右。转债成为重要增厚工具，含权债基转债仓位稳定，其他产品转债仓位小幅增长。信用债配置上升，非政策性金融债占比提升。

产品推荐
推荐三大类绩优基金：

1. 含权债基：风险低、业绩稳健，适合风险偏好较低的投资者。
2. 中仓位转债：兼顾权益反弹收益和纯债保护，在波动市场控制回撤。
3. 价值低波底仓的含股债基：长期稳健收益，经济拐点时可能提供超额收益。

风险提示
权益市场仍处于底部区间，震荡为主，需关注流动性收紧和信用风险。打新收益贡献下滑，债牛行情的杠杆运用需谨慎。投资者需综合评估产品策略和风险，理性进行长期投资。