20240108-国元证券-公募_固收+_23年年度业绩回顾与策略分析_43页_5mb

公募“固收+”23年年度业绩回顾与策略分析总结

• 市场回顾：2023年固收+产品整体业绩改善，含权债基平均收益为正，最大回撤控制在-2%以内；二级债基数量稳步上升，规模不再大幅缩减。长期来看，固收+风险调整收益显著优于主动权益产品，适合风险偏好较低的投资者。

• 资产配置：股票仓位持续下滑，转债仓位有所增加；债券配置中信用债占比上升，利率债占比下降；绩优产品更注重价值低波风格，行业配置偏向高股息金融行业和高端制造业。

• 量化策略：近两年量化背景基金经理在固收+产品中增加，启用了更多量化策略，如招商蔡振和华夏宋洋管理的产品表现优异，收益接近6%，回撤控制良好。

• 产品推荐：优先考虑含权债基（权益风险低，稳债为主）、中仓位转债（平衡权益与债券收益）、以及底仓价值低波的含股债基（收益稳健，风险适中）。投资者应关注定量指标如回撤控制在-2%~5%。

• 风险提示：数据参考Wind，市场波动可能导致业绩变化；不构成投资建议。