20250828-开源证券-云铝股份-000807.SZ-公司信息更新报告_吨铝利润走扩推动业绩增长_持续提高分红增强信心_4页_763kb

云铝股份（000807.SZ）这份投资报告总结了其2025年上半年的业绩表现和未来展望。报告显示，公司2025H1实现营收290.78亿元，同比增长17.98%；归母净利润27.68亿元，同比增长9.88%，主要受益于吨铝利润的提升，这得益于氧化铝价格环比大幅下跌，从而降低成本。2025Q2业绩增长显著，归母净利润同比上升32.33%，环比增长84.05%，公司铝产品产量达161.32万吨，同比增长15.59%，得益于产能利用率提高和新生产线投产。

未来，公司预计2025-2027年归母净利润分别为68亿元、81.24亿元、92.36亿元，增长率依次为54.1%、19.5%、13.7%；EPS预测为1.96元、2.34元、2.66元，对应PE估值9.5倍、8.0倍、7.0倍。公司分红比例不断提高，2025年中期分红约11.09亿元，占净利润比例达40.10%，较2024年的32.23%有所提升，增强了投资者信心。同步进行的电解铝产量增长和吨利润走扩，突显了其绿色铝α属性。

然而，公司仍面临电解铝和氧化铝价格大幅波动、云南限电限产以及原材料价格上涨等风险，这些因素可能影响业绩。总体来看，基于业绩增长潜力和绿色转型优势，分析师维持“买入”评级，建议关注其长期价值。

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