20190715-国联证券-休闲服务行业2019年周报第24期：业绩预告陆续披露，宋城演艺符合预期_7页_306kb

业绩预告与休闲服务行业周报总结

核心内容

本报告为休闲服务行业2019年周报第24期，主要分析了近期上市公司业绩预告情况、行业动态、估值变化及潜在风险。报告指出，宋城演艺上半年业绩表现符合预期，同时推荐了中国国旅、首旅酒店和锦江股份作为投资标的。

主要观点

1. 业绩预告情况

• 预增：宋城演艺、岭南控股
• 预减：张家界、桂林旅游、云南旅游、全聚德、大东海A
• 续亏：华天酒店、西安旅游、西安饮食、*ST云网
• 首亏：三特索道、腾邦国际

宋城演艺上半年归属于上市公司股东的净利润为7.32亿元-8.32亿元，同比增长10%-25%。公司因六间房出表导致扣非净利润可能下滑，但未来西安中华千古情和上海大舞台的开业将带来增量收益，预计2020年收入增速有望超过33%。

2. 行业动态

• 澳门暑期旅游热度上升：港珠澳大桥开通后，预计2019年暑期客量将同比增长双位数，酒店入住率将超9成。
• 中国赴泰游客减少：2019年前5个月中国赴泰游客人数同比下降4.3%，主要受全球经济疲软和泰铢升值影响。
• 世界遗产带动旅游热度：盐城（黄(渤)海候鸟栖息地）和余杭（良渚古城遗址）旅游热度分别环比增长48%和35%，其中良渚古城遗址公园开园首日旅游热度增长59%。
• 中国赴菲游客增长显著：2019年前5个月中国赴菲游客人数同比增长30.96%，成为菲律宾旅游市场的重要增长点。
• 携程线下门店交易额突破：携程线下门店交易额单日突破1亿元，其中县级门店订单增长超200%，反映低线城市消费升级趋势。

3. 行情与估值

• 行业指数：上周申万休闲服务行业指数收于5987.61，与前一周持平，但成交额大幅下降至95.7亿元。
• 子板块表现：景区板块涨幅最大，达4.4%；旅游综合板块微涨0.05%；餐饮板块下跌3.5%；酒店板块下跌5.5%。
• 个股表现：大连圣亚涨幅居首（18.60%），宋城演艺（5.03%）和金陵饭店（3.13%）紧随其后；锦江股份和首旅酒店分别下跌6.48%和6.26%。
• 估值情况：GL休闲服务行业动态平均市盈率为32.2，A股相对溢价较前一周上升。

关键信息

投资建议

• 行业投资评级：中性
• 个股推荐：维持对中国国旅、首旅酒店、锦江股份的推荐
• 宋城演艺：轻重资产项目超过13个，未来增量贡献将弥补六间房出表影响

风险提示

1. 突发事件带来的旅游限制风险
2. 宏观经济下行风险
3. 行业政策性风险
4. 个股项目推进不达预期的风险

估值与市场动态

• 行业整体估值：动态平均市盈率为32.2，A股相对溢价上升
• 市场情绪：景区板块表现优于其他子板块，反映市场对景区类资产的偏好
• 携程门店表现：线下交易额创纪录，县级门店成为增长亮点，定制游趋势明显

分析师与联系方式

• 分析师：钱建（执业证书编号：S0590515040001）
• 研究助理：江甜丽
• 联系方式：
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  • 江甜丽：电话：051082832787；邮箱：jiangtl@glsc.com.cn

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