20261012-中原期货-铁合金周报_供需变化有限_变量仍在成本端_22页_6mb

铁合金周报20261012总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体延续偏弱震荡运行，供需变化有限，价格波动主要受成本端影响。硅铁与锰硅（双硅）品种均表现出供应端逐步恢复、需求端依然疲软、库存增加以及成本支撑减弱的特征。

主要观点

硅铁

• 供应：节后宁夏和内蒙复产增多，产量环比回升明显，但青甘地区减产，整体供应仍偏强。
• 需求：假期结束后粗钢产量略有回升，但钢厂利润不佳，合金需求增长有限。
• 库存：企业库存和钢厂库存均有所增加，库存天数环比上升。
• 成本：兰炭价格小幅回落，焦煤供应预期上升，焦炭价格第二轮下调，成本端支撑减弱。
• 期现：盘面震荡，基差小幅贴水，短期缺乏明确趋势。
• 策略建议：短期价格缺乏趋势，建议关注6000-6100区间，上方压力明显。
• 风险点：宏观政策（如“双碳”、反内卷）、锰矿供应及电力紧张。

锰硅

• 供应：西南地区减产增多，产量增幅放缓，结束8连增。
• 需求：成材产量低迷，钢厂利润偏差，合金需求有限。
• 库存：企业库存高位回落，但同比仍偏高。
• 成本：锰矿价格节后维持弱稳，兰炭价格跟随动力煤回落，成本端支撑有限。
• 期现：盘面维持贴水，基差走强，但整体趋势仍不明朗。
• 策略建议：关注5700-600区间，短期缺乏趋势。
• 风险点：与硅铁相似，包括宏观政策、锰矿供应及电力紧张。

关键信息汇总

供应情况

• 硅铁：136家独立硅铁企业周产量11.67万吨（环比+3.37%，同比+0.78%）。
• 锰硅：121家独立硅锰企业周产量18.9万吨（环比-0.44%，同比-7.4%）。
• 9月产量：硅铁产量47.9万吨（环比-4.1%，同比-1.78%）；硅锰产量77.86万吨（环比+6.9%，同比-13.3%）。

需求情况

• 硅铁：五大材消费量1.78万吨（环比-0.7%，同比-9.4%）。
• 锰硅：硅锰周消费量11.07万吨（环比+0.1%，同比-9.3%）。
• 五大材周产量：794.93万吨（环比+0.22%，同比-7.9%）。

库存情况

• 硅铁：企业库存8.56万吨（环比+5.5%，同比+29.7%）；钢厂库存天数16.46天（环比+0.9天，同比+0.94天）。
• 锰硅：企业样本库存35.07万吨（环比+0.57%，同比+44.6%）；钢厂库存天数16.42天（环比+0.5天，同比+0.49天）。

成本情况

• 电价：

  • 青海：0.395元/度（环比-10.23%）
  • 宁夏：0.4元/度（环比0.00%）
  • 内蒙：0.42元/度（环比0.00%）
  • 甘肃：0.5元/度（环比+8.70%）

• 兰炭：神木地区价格1050元/吨（环比-4.55%）。

• 锰矿：天津港半碳酸Mn36.5%价格36.3元/吨度（环比0.00%）。

• 硅铁成本：

  • 青海：5769.42元/吨（环比-6.44%）
  • 宁夏：5809.42元/吨（环比-0.64%）
  • 内蒙：5969.42元/吨（环比-0.62%）

• 硅锰成本：

  • 宁夏：6111.63元/吨（环比+0.03%）
  • 内蒙：6191.63元/吨（环比+0.03%）
  • 广西：6411.63元/吨（环比+0.03%）
  • 贵州：6551.63元/吨（环比+0.03%）

利润情况

• 硅铁利润：
  • 青海：-119.42元/吨（环比+76.89%）
  • 宁夏：-109.42元/吨（环比+25.47%）
  • 内蒙：-249.42元/吨（环比+30.10%）
• 锰硅利润：
  • 宁夏：-511.63元/吨（环比-0.37%）
  • 内蒙：-541.63元/吨（环比-0.35%）
  • 广西：-631.63元/吨（环比-0.30%）
  • 贵州：-831.63元/吨（环比-0.23%）

期现与持仓

• 硅铁：
  • 仓单数量：5578张（环比+249张，同比-10726张）
  • 主力基差（宁夏）：11合约基差-68元/吨（环比-74元/吨）
• 锰硅：
  • 仓单数量：41027张（环比-1899张，同比-13308张）
  • 主力基差（内蒙）：11合约基差92元/吨（环比-54元/吨）

总结

进入10月，硅铁与锰硅市场整体呈现供强需弱格局，价格维持宽幅震荡运行。供应端逐步恢复，但需求端仍受钢厂利润低迷影响，难以形成有效支撑。成本端方面，兰炭价格小幅回落，焦煤供应预期上升，电价波动显著，进一步影响成本结构。库存持续增加，反映出市场去库压力较大。期现市场基差转弱，短期趋势不明确，建议投资者关注成本端支撑变化及西北产区开工情况，谨慎操作。