20260927-五矿期货-不锈钢周报_库存小幅去化_偏震荡_36页_7mb

不锈钢周报总结（2026/09/27）

核心内容概览

本周不锈钢市场整体呈现小幅去化、偏震荡的态势。主要受美联储加息及鹰派表态、美国制造业偏强、中东冲突反复等因素影响，市场情绪偏中性偏空。同时，印尼镍铁厂因干旱减产，增强了镍铁价格支撑；铬铁原料库存减少但维持高位，供需预期偏弱，拖累不锈钢价格。当前不锈钢产量维持偏高，下游需求表现一般，库存小幅去化，短期价格或维持震荡。

主要观点

• 期现市场：

  • 9月24日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14200元/吨，较上周上涨100元/吨；
  • 废不锈钢均价报9450元/吨，较上周下跌50元/吨；
  • 不锈钢主力合约周四收盘价13815元/吨，较上周上涨0.88%；
  • 期现价差方面，佛山德龙市场报价参照主力合约升水约35元，无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约185元；
  • 期货持仓量为15.5万手，较上周减仓3.4万手。

• 供给端：

  • 8月不锈钢粗钢产量为362.9万吨，环比增长5.2%，同比增长9.8%；
  • 9月预计产量环比减少9.1万吨；
  • 300系冷轧不锈钢产量73.4万吨，环比增长7.7%，同比下降5.9%；
  • 9月300系冷轧不锈钢排产预估74.3万吨，较8月实际产量略有增加；
  • 8月印尼不锈钢产量为40万吨，环比下滑2.4%，同比持平；
  • 8月中国从印尼进口不锈钢11.9万吨，环比增加22.7%；
  • 8月不锈钢净出口量为30.5万吨，环比增加10.9%，同比下降7.9%。

• 需求端：

  • 8月国内不锈钢表观消费量约332.4万吨，同比增长15.2%；
  • 1-8月累计表观消费量约2567.8万吨，同比增长10.8%；
  • 冷柜、冰箱、洗衣机产量维持增长，空调产量同比下降，降幅收窄；
  • 电梯、自动扶梯及升降机产量同比基本持平；
  • 汽车销量环比增长5.0%，同比下降5.0%；
  • 房地产数据延续偏弱，房屋新开工、施工、销售面积降幅扩大。

• 库存情况：

  • 9月25日不锈钢社会总库存为109.3万吨，环比减少0.7万吨；
  • 300系社会库存减少，200/400系库存增加；
  • 300系冷轧不锈钢库存约40.7万吨，环比减少0.5万吨；
  • 上期所不锈钢期货仓单量6.6万吨，较上周减少0.2万吨；
  • 不锈钢海漂量4.7万吨，环比减少0.6万吨；
  • 卸货量8.6万吨，环比增加2.2万吨。

• 成本端：

  • 9月24日山东7%-10%镍铁出厂价1055元/镍，较上周持平；
  • 福建地区铁厂盈利29元/镍，较上周下跌5元/镍；
  • 高碳铬铁报价7925元/50基吨，环比持平；
  • 8月高碳铬铁产量95.3万吨，环比下降4.5%，维持多年高位；
  • 镍矿进口量596.5万湿吨，环比增长0.54%，同比下降5.39%；
  • 镍矿港口库存1356.1万吨，较上周减少5.0万吨；
  • 当前外购高镍铁产线毛利为414元/吨，利润率达3%。

关键信息汇总

结论

本周不锈钢市场受多重因素影响，整体走势偏震荡。供给端产量维持偏高，需求端表现分化，库存小幅去化，成本端受镍铁价格支撑略有增强，但铬铁库存维持高位，拖累不锈钢价格。市场情绪偏中性偏空，短期价格或维持震荡格局，建议关注政策动向及需求变化。