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2026-08-19 燃料油早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月19日发布的燃料油市场早报，主要分析了燃料油市场近期走势、库存变化、价差情况及多空因素，为投资者提供市场判断与操作建议。

市场基本面

• 亚洲高硫燃料油市场：由于下游需求疲软，市场结构小幅走低，但近期供应趋紧引发市场担忧，导致新加坡380CST高硫燃料油的现金价差飙升至逾两个月最高升水水平。
• 市场预期：随着夏季发电需求旺季逐渐结束，市场基本面可能在未来几周内有所降温，但短期内仍受供应紧张影响。
• 中性判断：基本面整体保持中性，短期内受地缘政治影响较大。

基差情况

• 高硫燃料油：新加坡高硫燃料油价格为607.66美元/吨，基差为16元/吨，现货与期货价格基本持平。
• 低硫燃料油：新加坡低硫燃料油价格为746.77美元/吨，基差为239元/吨，现货略高于期货。
• 中性判断：基差整体保持中性，市场供需关系尚未出现明显偏离。

库存数据

• 新加坡燃料油库存：截至2026年8月12日当周，库存为2021.9万桶，较前一周增加132万桶。
• 库存趋势：库存水平在近期有所回升，表明市场供应紧张，库存压力增加。
• 偏空判断：库存上升对市场形成偏空压力。

盘面表现

• 价格走势：价格位于20日均线之上，20日线偏平，市场趋势未明显改变。
• 中性判断：盘面整体维持中性，价格波动较小。

主力持仓

• 高硫燃料油：主力持仓多单，且多单增加，市场情绪偏多。
• 低硫燃料油：主力持仓多单，但多单减少，市场情绪仍偏多。
• 综合判断：主力持仓显示市场整体偏多，但低硫燃料油多单减少可能反映部分投资者获利了结。

多空因素分析

利多因素

1. 中东局势变动：俄罗斯再度开始燃料出口限制，加剧市场供应紧张。
2. 海峡风险提升：海峡封锁尚未解除，中东船燃货源进口受限，推动市场情绪向好。

利空因素

1. 欧洲燃料进口途径通畅：欧洲市场燃料供应充足，对价格形成下行压力。

• 行情驱动：供应端受地缘风险影响，需求端保持中性，市场走势受供应端主导。
• 风险点：中东局势若迅速缓和，将对市场形成较大利空。

价格区间预期

• FU2609：预计在4140-4200美元/吨区间运行。
• LU2610：预计在5010-5080美元/吨区间运行。

每日行情数据

库存季节图

• 图表：附有新加坡燃料油库存季节图，显示库存波动趋势，近期库存有所上升。
• 数据来源：Wind

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