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报告摘要

这份报告由大越期货投资咨询部发布，作者金泽彬，分析了2025年8月6日PVC（聚氯乙烯）期货市场情况。内容涵盖基本面、供需平衡、库存、成本等多方面，旨在提供参考信息，但不构成投资建议。报告明确提示市场风险，投资者需谨慎。核心观点基于当前数据和趋势。

基本面：整体偏空。供给端，7月产量环比增加0.67%，电石法企业产量环比减少4.06%，乙烯法产量环比增加12.82%，供给压力增加。需求端，整体开工率42.05%，同比下降或低于历史平均水平，型材、管材和糊树脂开工率均显示需求疲软。成本端，电石法利润亏损环比减少84%，乙烯法亏损环比减少5%，双吨价差小幅上升，但库存高位（社会库存44.8万吨，环比增加），消耗缓慢。总体看，供给压力反弹，需求复苏不畅，基本面偏向空方。
盘面与基差：8月5日华东SG-5现货价4980元/吨，09合约基差-62元/吨，现货贴水期货，基差偏空。短期盘面MA20上行，但期价位于MA20下方，市场偏向震荡调整。
库存状况：PVC总体库存高位，厂内库存环比减少，但社会库存增加，生产企业库存天数减少至5.8天，显示库存压力大，消耗效率低。
持仓与预期：主力持仓净空头，空头减少，市场情绪偏空。短期预计排产增加，支撑供给压力；需求持续低迷，政策落地不确定；需关注宏观因素如出口动态和原油走势。PVC2509合约预计在4984-5100区间震荡。风险点包括内需政策实现程度、出口需求变化、原油价格波动，以及成本支撑的稳定性。