20260809-华泰期货-石油沥青周报_成本端指引暂不明朗_供需两端均存改善预期_7页_1mb

沥青市场周度分析总结

核心内容

本周沥青期货市场表现相对稳定，BU主力合约周度涨幅录得1.38%。市场整体处于供需两弱格局，短期内受中东局势影响，原油价格波动较大，对沥青价格指引有限。裂解价差出现反弹，显示市场对成本端的支撑有所增强。

主要观点

• 供应端：国内92家沥青炼厂产能利用率环比提升2.3%，达到22.9%。齐鲁石化、广东石化、河南丰利等炼厂复产，带动整体产能利用率上升。
• 需求端：随着天气好转，国内大部分地区项目施工恢复，终端需求边际改善。但下周受台风“白海豚”影响，华东地区需求或阶段性受抑。
• 库存情况：沥青炼厂库存小幅上升1.8%，至78.6万吨；而社会库存则下降3.8%，至91.7万吨，显示去库趋势有所放缓。
• 市场预期：8月份沥青供需两端均存在回升预期，但需关注实际增量是否能够兑现，市场驱动偏中性，上行动力不足，但下方存在支撑。

关键信息

供应情况

• 国内92家沥青炼厂产能利用率：22.9%（环比+2.3%）
• 重交沥青77家企业产能利用率：22.9%（环比+2.3%）
• 复产炼厂：齐鲁石化、广东石化、河南丰利

需求情况

• 天气好转：国内大部分地区项目施工恢复，终端需求边际改善
• 台风影响：下周华东地区需求或受阶段性抑制

库存数据

• 炼厂库存：78.6万吨（较8月3日+1.3万吨，+1.8%）
• 社会库存：91.7万吨（较8月3日-3.6万吨，-3.8%）

市场展望

• 8月份消费预期：存在增长预期，需关注实际兑现情况
• 市场驱动：供需两端均有改善预期，但当前市场驱动偏中性
• 价格支撑：下方存在支撑，但上行动力不足

策略建议

• 单边策略：中性，关注炼厂增产兑现情况
• 跨品种、跨期、期现、期权策略：暂无明确建议

风险提示

• 地缘冲突：中东局势仍不明朗，可能影响原油价格
• 原油价格波动：对沥青价格存在较大影响
• 宏观风险：整体经济环境变化可能影响需求
• 原料供应风险：原料供应不稳定可能影响生产
• 炼厂开工率与排产变动：炼厂开工率与排产变动可能超预期，影响市场供需平衡

图表概览

• 图1-6：展示重交沥青市场价格在不同地区的日度走势
• 图7-12：展示沥青产量在不同地区及全国范围内的周度数据
• 图13-16：展示道路、防水、船燃、焦化市场沥青消费量的月度数据
• 图17-18：展示沥青炼厂和社会库存的周度数据

分析团队

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

公司信息

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