20240914-国金证券-有色金属行业周报-大宗_贵金属周报_降息将至_金价再创新高_14页_2mb

金属行业周报分析总结

本周市场概况

9月第9周（99-913）期间，A股整体下跌，沪深300指数跌幅达223%，有色金属板块下跌明显，跌幅136%。个股中，鹏欣资源、华阳新材、宜安科技表现较好；华锋股份、云南锗业、合金投资表现较差。

主要品种分析

铜

• 价格与库存：本周LME铜价格上涨388%至9257美元/吨，沪铜价格上涨125%至740万元/吨；全球铜去库477万吨至6319万吨。
• 供需情况：供应端原矿供应偏紧，TC降至495美元/吨；需求端精铜杆开工率提升，线缆开工率也有所增长；预计第四季度铜价中枢上移，但需关注国内需求承接情况。
• 投资建议：建议关注紫金矿业等铜矿企业。

铝

• 价格与库存：LME铝价上涨562%至2473美元/吨，沪铝价格上涨225%至197万元/吨；全球铝去库593万吨。
• 供需及政策：电解铝产能受政策限制将达峰，供需缺口扩大；碳排放权交易政策将支撑铝价稳步上行，板块估值有望提升。
• 投资建议：建议关注中国铝业、天山铝业等全产业链布局企业。

黄金

• 价格表现：COMEX金价上涨314%；SPDR黄金ETF持仓增加。
• 政策与需求：美联储或9月降息，推动金价快速上行；长期预计2025年金价中枢将达2600-2700美元/盎司。
• 投资建议：关注中金黄金、山东黄金等标的。

其他金属

锌、铅、锡价格均大幅波动，但供需紧平衡问题仍存。关注相关产业链企业动态。

风险提示

• 项目进度不及预期。
• 下游需求不及预期。
• 金属价格大幅波动风险。

总体建议

投资者可关注供需边际改善的品种及政策支持方向，尤其是铜、铝、黄金，把握节奏性机会。