20180312-东方财富证券-休闲_生活及专业服务行业周报_重点国有景区将降价_刺激周边游需求_13页_1mb

休闲、生活及专业服务行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了休闲、生活及专业服务行业的近期市场表现、政策动态、行业趋势及重点公司情况。整体来看，该行业在2018年初至今表现强劲，涨幅位居东财27个一级行业之首。政策层面，重点国有景区门票降价成为重要看点，预计将推动周边游需求增长，促进旅游产业转型升级。

主要观点

• 行业整体表现强劲：休闲、生活及专业服务板块在上周上涨4.76%，年初至今涨幅达12.30%，远超上证综指和沪深300。
• 政策利好：国务院首次在政府工作报告中提及旅游数据，强调旅游产业对经济增长的作用，并提出创建全域旅游示范区、降低重点国有景区门票价格等政策，有助于提升游客流量，推动景区收入多元化发展。
• 景区降价效应：重点国有景区降价将刺激周边游需求，提升客流量，从而带动索道、酒店、餐饮等非门票收入增长。长期来看，有助于景区减少对门票收入的依赖，促进周边产业发展。
• 关注自然景区：报告建议重点关注自然景区黄山旅游（600054）和峨眉山A（000888），认为其将受益于政策带来的旅游产业升级。
• 在线旅游市场增长：2017年在线度假旅游市场交易规模同比增长31.7%，表明消费者对个性化、多元化的旅游需求正在上升。
• 免税店受中国游客影响：中国赴韩游客大幅减少，对韩国免税店造成较大冲击，部分免税店考虑撤出机场经营。
• 品牌与市场拓展：腾邦国际商标被认定为驰名商标，有助于提升品牌价值与市场竞争力；携程计划通过CDR方式回归A股，进一步拓展国内市场。
• 行业风险提示：包括政策变化和极端天气对行业的影响。

关键信息

市场表现

• 板块涨幅：休闲、生活及专业服务板块上周上涨4.76%，年初至今上涨12.30%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：建科院、中国国旅、首旅酒店、大连圣亚、众信旅游。
  • 跌幅前五：黄山B股、锦江B股、中设集团、丽江旅游、峨眉山A。

估值状况

• 行业市盈率：截止上周，行业市盈率（TTM）为43.25倍，高于沪深300的10.70倍。
• 高估值个股：ST东海A、三特索道、ST东海B、建科院、山鼎设计。
• 低估值个股：黄山B股、锦江B股、中设集团、丽江旅游、峨眉山A。

行业动态

• 移动支付普及：65%中国游客在海外使用移动支付，中国游客海外消费增长明显。
• 乐高乐园建设：默林娱乐集团计划在北京密云建设第二座乐高乐园。
• 离境退税政策：广州白天鹅宾馆成为广东省首家离境退税商店，推动酒店消费。
• 九寨沟景区恢复：九寨沟景区重新开放并调整门票价格，吸引旅游企业关注。
• 中青旅与光大合作：中青旅与光大集团展开“旅游+金融”合作，有望提升融资能力和业绩增长。
• 西藏旅游扩建景区：通过增发募集资金5.81亿元用于景区扩建，目标扭亏为盈。
• 山鼎设计业绩增长：2018年第一季度净利润同比增长134%-164%。
• 中设集团增长显著：2017年净利润同比增长41.79%，业务拓展积极。

本周观点

• 会议前瞻：2018年4月3日至5日将在广州举办2018亚洲乐园及景点博览会。
• 政策导向：重点国有景区降价将带动周边游发展，推动旅游产业从门票经济向多元化发展转型。

行业重点关注公司

风险提示

• 政策风险：行业重大政策变化可能对市场产生影响。
• 自然风险：极端天气可能对旅游活动造成不利影响。